金融：券商牌照或循序放开 陕国投A转型启动
摘要：
金融：券商牌照或循序放开 陕国投A转型启动 2015-12-30 类别：行业研究 机构：中银国际 研究员：魏涛 郭晓露
[摘要]
本周市场表现回顾板块及个股表现本周（12月21至25日）申万非银板块上涨2.55%，跑赢大盘；各子行业板块表现不一，多元金融板块上涨5.86%，涨幅最大；互联网金融板块下跌2.03%，跌幅最大；此外，证券板块上涨0.59%，保险板块上涨4.54%。
非银板块涨幅排名前三的个股为陕国投A（32.33%）、华铁科技（20.62%）、中信证券（10.23%）；跌幅前三为西部证券（-8.65%）、东兴证券（-6.52%）、恒生电子（-5.92%）。
大盘和要素表现大盘：本周沪深A股成交额为42,376.15亿元；日均成交金额为8,475.24亿元，同比上升25.21%，环比上升4.32%。上证综指收于3,627.91点，较12月18日收盘3,578.96点上涨1.37%。
要素：1、证券：截至12月24日（周四），全部A股市场两融余额为12,111.17亿元，较12月18日的11,741.34亿元增长3.15%，较年初增长16.69%；年初以来股票总质押股数达到866.21亿股，总市值为17,215.52亿元。12月以来，IPO发行达28家，首发14.78亿股，首发募集资金106.73亿元；增发家数达到34家，增发股数91.67亿股，增发募集资金603.22亿元。2、信托：本周新发行信托产品51只，环比减少29只，规模合计88.34亿元，环比减少50.82亿元。
中银证券观点证券：本周证券板块上涨0.59%，跑输大盘和非银板块。本周国务院常务会议提出了加大金融体制改革力度，优化金融结构，积极发展直接融资，并部署了完善多层次资本市场、丰富直接融资工具、加强中介机构监管、促进投融资均衡发展、强化风险防范等五项具体措施。今明两年在多层次资本市场建设方面，上海证券交易所战略新兴板开板将在一定程度上解决科创企业融资难的问题；完善相关法律规则，推动特殊股权结构类创业企业在境内上市，为更多类型的创业企业提供了融资便利；增加全国中小企业股份转让系统挂牌公司数量，研究推出向创业板转板试点，为中小企业提供了更广阔的发展平台。混业经营短期虽对券商偏空，但从长期来看对风险防控提出了更高的要求，亦可加速券商业务结构优化和差异化发展。建议继续关注大券商中的华泰证券、海通证券和广发证券；中小型券商中长江证券、国元证券、国海证券；次新股中的国泰君安等。
