金融：保监会提示举牌风险 荐7股
摘要：
金融：保监会提示举牌风险 荐7股 2016-01-04 类别：行业研究 机构：方正证券 研究员：林喜鹏
[摘要]
投资要点
【券商板块】
市场表现：本周沪深300指数下跌2.8%，证券指数下跌4.5%。上市券商均下跌：下跌幅度较小的是东兴证券、国海证券和长江证券，跌幅分别是0.03%、0.2%和0.6%；下跌幅度较大的华泰证券、中信证券和海通证券，跌幅分别是7.9%、6.9%和5.6%。
重要数据：本周股基日均交易量8001.7亿（上周9001.3亿，-28.9%）；2015年两市股基累计成交额270万亿，股基累计日均成交1.11万亿（上周1.11亿，-0.46%）。截至15年12月30日，融资融券余额11913亿元（上周12111亿元，-1.63%），其中融资余额11883亿元（上周12081亿元，-1.63%%），融券余额29.93亿元（上周30.36亿，-1.43%）。
政策事件：注册制授权决定获人大常委会审议通过，自3月1日施行，期限为两年，证监会将抓紧制定后续规则。新股申购制度将从1月1日执行，投资者申购新股时无需再预先缴款，小盘股将直接定价发行，是为配合本次重启新股发行推出的改革措施，但不是开始实施注册制。上海科创板正式开盘，初期投资者限专业机构。深交所表示明年积极争取“深港通”尽快启动，为新三板企业向创业板转板试点创造更好条件；上海自贸区将研究推出“沪伦通”。
周观点：
多层次资本市场建设不断推进和海外资金渠道进一步拓宽，在大力发展直接融资的背景下，加上新股申购制度实施和注册制超预期推出，国企改革和金融改革提速，直接融资比例将快速提升，券商作为投融资体系的“桥梁”将直接受益，券商中长期向好逻辑不变。关注的标的方面建议：
1）在未来混业经营的大背景下，未来股东背景深厚、资本充足的券商更有可能在金融混业的激烈竞争中胜出，发展空间更大。推荐招商证券（600999）、光大证券（601788）、中信证券（600030）。
2）投行储备丰富的广发证券（000776）和国信证券（002736）；3）有望受益国企改革的国投安信（600061）和山西证券（002500）
【保险板块】
市场表现：本周保险指数下跌3.29%。个股方面，新华保险下跌3.97%、中国平安下跌2.44%、中国太保下跌5.07%、中国人寿下跌5.79%。
重要数据：保监会近日公布了1-11月保险行业累计数据。保费端，产险业务原保险保费收入7149亿元（+10.8%）；寿险业务原保险保费收入12438亿元（+21.0%）；健康险保费收入2220亿元（+50.4%）；意外险保费收入591亿元（+16.5%）；投资端，保险资金投资余额10.85万亿元（较年初+16.3%），其中，银行占比23.3%（上升0.5个百分点）；债券占比34.8%（降低0.2个百分点）；股票和证券投资基金14.1%（上升0.1个百分点）；其他投资占比27.8%（降低0.4个百分点）。
政策事件：本周，保监会召开保险资产负债管理风险防范工作会议，以保险行业近期频繁上演的举牌事件为切入口，研究分析新形势下保险行业发展面临的风险和问题。我们认为，未来保监会将从如下五个方面规范保险行业的资产管理：一是加强部门间监管协调；二是促进保险资产负债审慎监管从软约束向硬约束转变；三是发挥偿付能力资本约束作用；四是优化资金运用改革和创新，拓宽险资运用渠道；五是加快推进监管基础设施建设，使得保监会对于行业风险能够实时监控。
