公用事业：大跌之后 荐3股

　　公用事业：大跌之后 荐3股 2016-01-17 类别：行业研究 机构：广发证券(000776) 研究员：郭鹏 陈子坤 沈涛

　　[摘要]

　　本周头条：

　　16年开年环保下跌23%，关注安全边际、价值、超跌三类组合2016年以来，沪深300下跌16.4%，创业板指下跌22.1%，环保板块下跌23.0%，环保板块跑输创业板0.8%，跑输沪深3006.6%。市场大跌之后，建议关注以下三类机会：价值投资组合：启迪桑德(000826)、碧水源(300070) 、聚光科技(300203) 、南方泵业(300145) 等（估值处于较低水平、成长性仍不错）；跌破“安全边际”组合：

　　津膜科技(300334) 、富春环保(002479) 等（股价低于非公开发行价格、股权激励价格、高管增持价格等安全垫的幅度较大）。超跌反弹组合：国祯环保(300388) 、高能环境(603588)、津膜科技、巴安水务(300262) 等（此轮下跌幅度较深、且上次反弹力度较大）。

　　全国环保工作会议召开，关注G20（杭州）及长江经济带环保机会为期一天半的2016年全国环境保护工作会议1月12日在北京闭幕，会议上陈吉宁重点回应了监测垂直管理、环评制度改革、排污许可等5个方面工作。同时强调，2016年在做好日常工作的同时要突出抓好三件大事：全力做好二十国集团（G20）峰会环境空气质量保障，加快推进长江经济带有关环保工作和积极做好重污染天气应对。建议关注G20（杭州）及长江经济带环保建设带来的投资机会，关注杭州等地环保上市公司，如兴源环境(300266)、南方泵业等。

　　多地开展VOCs排污收费，关注监测板块继北京、上海、江苏省和安徽省开征挥发性有机物VOCs排污费之后，湖南省成为我国第5个开展VOCs试点收费的省市。未来VOCs排污收费制度全面建立预期下，必然首先建立完善的VOCs监测体系。各地政府的补贴政策推动企业对购置VOCs监测设备的需求，未来市场空间将达到500亿元。目前监测企业在加紧布局VOCs领域，先河环保(300137) 和聚光科技已经公告订单，雪迪龙(002658) 收购韩国Kore公司并加快VOCs监测设备研发，建议关注监测板块。

　　广发投资策略与组合本周环保指数下跌10.34%,沪深300指数下跌7.22%，环保板块跑输大盘3.12%。59家样本公司中，1家公司上涨，52家公司下跌，6家持平,截至本周五6家公司停牌。

　　投资组合：*ST秦岭(600217)+大通燃气(000593) +聚光科技+津膜科技风险提示：

　　市场低价恶性竞争，盈利能力持续下降；EPC工程结算进度低于预期