[2016-11-21]医药:值得关注的近期行...

　　[摘要] 　　政府刊发另外两份指导文件以进一步鼓励医院改革:另一医院管理巨头出现于医疗服务板块。 国家卫生和计划生育委员会近期刊发《医师执业注册管理办法》, 当中列明允许已注册医生于多间医疗机构执业。根据该政策,从业者应将一家医疗机构登记为其主要执业场所。在完成相应注册后,该人士其后可于另一家医疗机构执业。目前,一线公共医院在医疗资源和人才方面有绝对的优势,可被视为最佳医药平台。在病患都偏好往一线医院(尤其是三级医院)就医的情况下,将大部分人转移至主要基层门诊网络是现时医改目标之一。我们认为新政策鼓励大众进一步支持分层医疗系统。 　　此外,国务院另刊发《关于进一步推广深化医药卫生体制改革经验的若干意见》, 提出公共医院更新经营体系、现代医院管理架构,以及“医疗,医保、医药”的联动。我们认为促进医院与社会资本合作,公共医院可自以下方面受惠:(i) 扩大公共医院规模后,可以增加医疗服务; (ii)由于更专业/透明的供应链管理,综合采购成本将下降; 及(iii)医生的补偿会更具透明度和吸引力。我们认为医院与社会资本合作将是未来几年的趋势,龙头企业可以在这段时期快速增长。 　　值得我们关注的是和美医疗(1509 HK)于11 月16 日公布变更主要股东。具体而言,泰康保险集团将收购现有股东(包括CDH、Honeycare、Harmony Care 和Mighty Sky)约26.44%的股权。交易后,泰康将成为和美医疗的第二大股东,我们认为该公司将成为泰康发展产科/妇科业务的主要平台,可达到协同效应。是次合作印证了我们认为医药行业中强者愈强的观点。. 　　《医药工业发展指南》。国家卫生和计划生育委员会和其他五个部委刊发《医药工业发展指南》,再一次提出行业升级计划。该指南呼吁促进生物制药,创新化学药品,优质医疗器械和传统中药的发展。我们认为该政策符合其他医改文件的基调,旨在鼓励全面的研发活动、淘汰小企业、提高经济规模。具体而言,该文件还提到建立一个预警机制,使制造商能够将更多的资源投入到供应不足的药物,如儿科药品。我们仍然认为大型公司,特别是具有研发能力和充足后续产品的公司将持续受惠于这趋势。