交通运输：交通运输领域价格改革加速 荐3股
摘要： 核心观点最新观点1）中国运输生产指数增速持续下降，行业景气度有所回落。2019年10月，中国运输生产指数（CTSI）为176.6点，同比增长4.0%，增速较9月降低0.3个百分点。CTSI货运指数为1
核心观点最新观点1）中国运输生产指数增速持续下降，行业景气度有所回落。2019年10月，中国运输生产指数（CTSI）为176.6点，同比增长4.0%，增速较9月降低0.3个百分点。CTSI货运指数为181.3点，同比增长5.0%，增速较9月放缓0.3个百分点，表现相对平稳；CTSI客运指数为168.3点，同比增长1.9%，增速较9月放缓0.5个百分点，增速呈现回落态势。
2）交通运输子行业运行分析：2019年10月，民航客运平均运距拉长，快递行业集中度提升。铁路：国庆因素提升客运环比增幅，“公转铁”持续利好铁路货运。公路：多元化出行分流公路客运量，“公转铁”影响公路货运增速。水路：港口吞吐量继续稳定增长，油运行业迎来多因素叠加利好。航空：民航客运平均运距拉长，货运市场增速上扬。快递物流：快递业维持稳定高增态势，行业集中度加速提升。新业态：共享出行格局加速演变，规范制度密集出台。
3）交通运输行业营收平稳上升，归母净利润有所波动，2019年前三季度营收和净利润增速为9.04%和10.08%。2011年以来，交通运输行业营业收入逐年上升。2018年行业营业收入为24734.12亿元，是2011年的2.58倍，同比增长14.48%，增速有所放缓。2018年归母净利润为1143.34亿元，同比下降11.73%。2019年前三季度，交通运输行业实现营业收入19384.96亿元，同比增9.04%，实现归母净利润1078.39亿元，同比增10.08%。
4）交通运输领域价格改革加速，利好高铁客运公司、网约车等新业态领域，建议关注相关主题机会。
5）2019年年末建议适当布局行业优质龙头上市公司。目前机场行业PE为29.81倍，航空行业PE为29.01倍，航运业业PE为27.22倍，港口、物流、公交PE在15倍左右，铁路、高速公路的PE在9倍左右。我们认为当前交通运输行业估值有所回落，可以适当布局优质龙头上市公司。
投资建议重点推荐组合为【招商公路(001965)、股吧】（001965.SZ）、深圳机场（000089.SZ）和南方航空（600029.SH）。
交通运输,货运,客运
