长江证券：双降意在稳经济

　　长江证券(000783) ：双降意在稳经济 2015-08-26 类别：宏观研究 机构：长江证券 研究员：刘元瑞

　　[摘要]

　　事件：央行降息降准中国人民银行决定，自8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，一年期贷款和存款基准利率分别调整为4.6%和1.75%，同时放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限，显示了利率市场化的进程进一步加快。同时，自9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点，额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点，此次降准预计投放流动性将达7000亿元。

　　整体超出预期，彰显政策决心降准在预期之内，今年以来降准均出现在外占数据大幅下降后不久，因此，7月外占下降2500亿的数据公布后市场对央行采取降准动作对冲资本流出的预期强烈。但降息明显超出市场预期。在当前CPI不断上行的背景下，央行并未选择政策观望，而是果断采取降息措施，这显示了政府防范金融部门发生系统性风险的决心，有助于稳定投资者信心。