月度中观产业数据显示经济总体下行压力依然较大

　　结论:

　　中国实体经济下行压力继续,上半年出口走低,人民币放开中间价定价空间走向国际化引发大宗商品暴跌:中游基建投资拉动效应明显。下游分化,猪肉价格上涨持续,旅游服务业前景较好,其余传统行业运行乏力,煤炭、房地产、车市、纺织等持续低迷。下半年美联储加息时点和力度值得关注。

　　要点:

　　月度中观产业数据显示经济总体下行压力依然较大:其中,上游大宗商品价格受美联储关于加息的言论和人民币放宽中间价的影响暴跌,而国内经济生产需求持续疲弱致大宗产品上行乏力,铜价尤其暴跌;中游的工程制造和基建行业持续升温,但钢材水泥需求缓慢回落。下游行业中,传统行业汽车、家电下滑幅度加大,纺织景气度下行。而猪肉领涨食品价格,猪周期继续走强;国务院出台2.5天假期的意见利好旅游业。经济总体的下行压力依然较大。

　　上游:受人民币放宽汇率和美元加息预期综合影响,大宗波动强烈,新兴经济体需求不振导致铜价镍价创新低。经济下行导致出口受阻,货运行业景气度不佳。

　　中游:受下游需求不振影响,中游的水泥价格和销量双双低迷,地区分化加重;钢材制造稳定,铁矿石销售不佳但价格平稳,而钢材主要产品价格有所分化。工程制造业运行平稳上升,基建替代房地产成为投资驱动力,景气度较好。

　　下游:行业分化加大,纺织、家电、车辆等传统行业供过于求继续下行,供给不足的猪肉引领食品价格继续上涨,景气度上行;而受国务院放假意见影响,旅游业长期看好,或带动相关服务业。