资金跑步入场！全球ETF资产规模逼近5万亿美元

　　被动投资凶猛崛起的势头，丝毫没有改变的迹象。

　　据伦敦咨询公司ETFGI数据，截至今年8月底，全球ETF/ETP资产规模达到4.8万亿美元，继续创历史新高。和去年同期相比，前八个月ETF/ETP资产的涨幅达35.5%。

　　数据显示，8月当月，全球ETF/ETP行业资金净流入424.3亿美元，为连续第43个月资金净流入。前八个月累计资金净流入达4336.9亿美元，是去年同期2165.9亿美元的两倍，也比去年全年高出430亿美元。

　　ETFGI在报告中表示，从历史上看，8月通常是全球股市表现欠佳的月份，但今年8月主要股指均在上涨。报告称：

　　8月通常是股市表现面临挑战的一个月，过去20年中标普500指数平均下跌1.3%。

　　今年，标普500指数在8月上涨了0.31%，年内迄今涨幅达11.93%；MSCI全球指数8月上涨0.44%，年内涨幅达15.48%；MSCI新兴市场指数8月上涨2.27%，年内涨幅达 28.59%。

　　政治风险仍是投资者注意的焦点，特朗普政府政策目标的推进以及在国会的听证，退欧谈判，以及朝鲜问题仍备受关注。

　　具体来看，8月股票ETF/ETP资金净流入234.7亿美元，前八月累计净流入量达到2956.7亿美元，创历史新高；固收ETF/ETP8月净流入111.5亿美元，前八月累计净流入量达到1072.8亿美元，同样创历史新高。

　　商品ETF/ETP资金净流入表现则相对较差，8月金额为13.9亿美元，前八个月累计为56.4亿美元，远低于去年同期的336.8亿美元。

　　过去10年来，被动投资基金的资金流入持续增长，以贝莱德和Vanguard为代表的资管公司的ETF产品资金流入屡创新高。与此形成鲜明对比的是，对冲基金等主动投资形式却日益遭到投资者抛弃。

　　和主动投资不同的是，ETF的投资策略是追踪特定的指数，因而基本面研究的重要性远不如主动投资。在不少对冲基金人士看来，在不分析基本面而盲目投资的风格主导市场时，价格发现功能将彻底消失，系统性风险也将不断累积。

　　在FPA Capital这一7.89亿美元主动型基金掌舵人Arik Ahitov和Dennis Bryan看来，ETF就是市场面临的“大规模杀伤性武器”，不仅导致了股票价格的扭曲，也带来了巨大抛售风险。

　　摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou则表示，ETF或许不像“大杀器”那么恐怖，但是毫无疑问在市场出现下行时会起到推波助澜作用。在被动投资大到一定程度后，随着有经验的主动型基金管理人被挤出市场，市场效率也将大幅降低。 ：