高盛集团：美国股市熊市不会到来的八个原因

　　据华尔街财经新闻网站TheStreet报道，高盛策略师表示，最近高盛电脑模型上的牛/熊指标达到70%以上，这个级别通常意味着股票投资者将面临高风险(熊市)；不过，高盛的这些策略师告诉投资者不要担心。

　　他们指出，该指标位于高位主要是因为失业率低和经济增长势头强劲，而非利率上涨或核心通胀过强；高盛说：“正是因为通胀不足导致这些指标变量中的一些可能会出现扩展延伸，但不足以为股票投资者敲响警钟。”

　　高盛列出了8大理由认为熊市不会到来。

　　1、当前失业率极低，增长动能强劲，这正常情况下和其他风险有关，尤其是货币政策收紧，收益率曲线趋平以及核心通胀率上升。但这些依然疲软，这些风险并未上升，衰退和周期性熊市概率低。

　　2、结果性熊市风险也很低，因缺乏重大的金融失衡。

　　3、增长放缓和利率上升前景将导致今年风险调整后的回报下降，但并非持续性熊市

　　4、估值风险下降

　　5、大部分资产类别估值高企，相比债券股市估值吸引力依然较大

　　6、美国股市的主要特点是高估值

　　7、估值也需要反映股票回购的影响

　　8、免费现金流收益率也增加，同时 P/E比率上升。