美联储压力测试：德银未通过 高盛等6家被限制分红

　　当地时间6月28日，美联储公布压力测试结果《2018综合资本分析与检查：评估框架与结果》。此次为压力测试的第二个环节——压力测试质量环节，参与检测的共有18家国内银行与外资银行。

　　报告显示，德意志银行未通过该环节的测试，美联储认为“整个公司的资本规划存在重大缺陷”，而德银也是唯一一家未得到通过的银行。报告指出，德意志银行在风险管理、数据管理，以及应对压力测试的方法都存在问题。美联储认为，“德银目前的这些缺陷会影响其未来扩充资本的能力。”德银在其官网发布声明表示，其美国部门正在推进引进重大投资改善资本状况和公司的基础设施 。

　　美国最大的几家银行要参加年度“综合资本分析和检查”，即压力测试。除了要求更高的抗亏损能力，美联储的本意是通过CCAR提升公众对大银行风险的认知，也为这些公司在最糟糕的经济状况可能的损失作出检视，是美联储对金融系统进行风险管理的一大工具。

　　年度压力测试始于2011年。其目的在于评估银行是否有足够的资本来应对严重的经济低迷状况，从而敦促银行提高资本充足率来应对可能发生的风险，美联储最重要的假设场景是银行资产在压力情形下的损失率，这将决定银行需要筹集多少资金。

　　首先，美联储会涉及并执行一项大型金融机构统一测试，分析每家机构面临大萧条时期那样的经济衰退时，所面临的损失规模。金融机构必须证明它们有足够的资本得以在最糟糕的情景下生存，而且损失由独立的美联储来确定；美联储将会确定每家银行需要多少缓冲资本，才能经受住灾难性的衰退，并给予每家公司筹集资金的机会。

　　这是2009年以来美联储开展的第八轮压力测试，也是第六次按照多德-弗兰克法案要求进行的压力测试，据美联储，此次参加测试的35家金融机构的资产总额占到美国所有银行资产的80%。

　　年度压力测试第一道检测结果——最低资本要求测试，已于6月20日公布，参加测试的35家金融机构全部得以通过。这是受监管银行连续第三年集体通过美联储的最低资本要求测试。此次公布结果的测试内容主要评估银行是否具备足够的资本，挺过极严重的衰退环境并应对金融冲击。

　　此次资本要求测试中，35家银行在最严苛假设环境下合计损失5780亿美元，但它们所剩的高质量资本仍远高于美联储要求的门槛，也高于他们在2007-2009年金融危机到来前几年的资本水平。

　　今年是美联储首次公示6家外国银行的测试结果，均达到了最低资本要求。德银、瑞银、瑞信等六家银行去年也接受了测试，但结果未公开。美联储高管称，对外国银行的表现感到满意，他们没有美国同行准备测试的时间长。

　　负责银行监管的美联储副主席夸尔斯称，除了部分场景和其他影响今年测试的因素，这些机构的资本水平已经高于全球危机后的状况。

　　值得一提的是，今年美联储的压力测试更为严格，在假设场景中加入了股价下跌65%的场景，导致那些主营资本市场业务的机构会产生更多的损失。相比于商业银行，投行如高盛和摩根史丹利(002588,股吧)的收入更多依赖于交易和财富管理。

　　在第二轮测试中，美联储要求包括摩根大通在内的6家美国银行缩减股东分红的数额，高盛和摩根士丹利同意将该数额保持与去年持平的水平。美国运通、M&T银行和科凯国际集团也做出了相应的调整。另外28家银行的资本状况经美联储检测，可以继续推进其分红计划，其中富国银行称将回购股票245亿美元，并扩大季度分红至4%的份额。

　　上述六家银行皆采用了美联储的“Mulligan策略”，降低了用于分红的资本份额。其中高盛和美国运通已是第二次采用这一策略。美联储指出，这一次虽然重新提交了计划，但仍暴露出他们在严重危机下可能难以达到监管最低要求。

　　2012美联储在压力测试中引入了“Mulligan”策略，“Mulligan”是高尔夫中的一个常用词汇，意为“重做”“重来”，即第二次做的结果可覆盖前一次的结果。美联储引入这一策略是为了引导金融机构成功通过压力测试，可修改其不合格的方案。换言之，如果银行此前的分红计划和股票回购计划不能通过压力测试，美联储将允许他们修改策略，从而避免不能通过压力测试。

　　据上述报告，金融机构共计在未来一年可分配约95%的利润，据彭博社测算，合计约1700亿美元。在第一轮检测中，高盛与摩根士丹利按照去年的分红水平。美联储指出，这次让这六家银行通过，是考虑到四季度美国的税改将刺激他们未来的盈利，并要求其在四季度时一次性缴纳罚款。

　　多德-弗兰克法案压力测试是CCAR测试的一部分，也是一年一度评估大型银行资本安排计划和资本充足率的测试。去年美联储理事会还削减了美联储综合资本分析与评估中对中型机构的要求，不再要求资产在500亿美元至2500亿美元间的机构提供资本计划，这一提案已于5月获得通过。

　　美联储还在考虑实施“压力资本缓冲”来调整其对每家银行特定业务的监管要求。 这一压力资本缓冲将替代现有的固定资本缓冲。这一新规的好处是，大银行的资本要求将变得更具针对性、对风险更为敏感。与此同时，系统重要性较低的银行被要求持有的资本将有所减少。