新高只是虚假信号？美股出现主要顶部标志

　　今年4月末，标普500指数和纳斯达克100指数刷新历史高位，但是分析师Sven Henrich指出，从等权重的角度来看，2019年的反弹是最近3次上涨中最为疲软的。

　　首先，Henrich以XVG(价值线几何指数)来衡量等权重的美股指数。该指标假设成分股的投资额度相等(如1000美元)，并跟踪成分股变动的中值。股票的每日平均变动以几何平均的方式统计。

　　因此，XVG可以消除市值加权指数所造成的错觉。市值加权指数中，在大多数股票没有上涨的情况下，高市值股票依然能够推升指数走高。例如标普500指数(市值加权)中权重排名前100的股票令股指上涨，但是剩余400支股票可能下跌。作为投资者，确定何时发生这种情况可能会有所帮助。

　　而这种情况刚刚发生在2019年。

　　标普500指数在2019年测试去年高点水平，比较2019和2018年价格处于高位时XVG的读数： 　　XVG在今年甚至没有接近去年标普刷新高位时的读数。这意味着大盘市场并没有跟随部分高市值股票创下新高。

　　目前，标普500指数已经跌破2018年1月高点水平，大盘市场相较去年表现明显疲弱。

　　自2018年1月高点以来的股票回报为负值，除非投资者选择科技股： 　　Henrich指出，这种情形值得关注的原因在于历史中已经发生过。

　　2007年秋季，标普刷新高位之际，XVG表现逊于前高对应的读数。 　　Henrich认为，标普创下新高且等权重指数下行是之前股市主要顶部的标志(2000年也是如此)，建议投资者警惕这一信号。