小摩：股价大跌正是入场好时机，予Nikola(NKLA.US)目标价41美元

　　   Nikola Corporation(NKLA.US)用相当长的一段时间将公司股价从每股10美元抬升至每股80美元的价格；但是Nikola的股票价格在6月份接近80美元之后却突然开始暴跌。目前Nikola的股价为25美元，几乎回到原点。然而，6月份的时候，Nikola甚至还没有完成与VectoIQ的并购交易。

　　   尽管如此，也并不是所有的投资者都对Nikola当前的股市行情感到失望，摩根大通相关分析师认为，公司当前股价的大幅下跌反而给了投资者一个良好的入场机会。而该分析师也给出了看好Nikola的理由。

　　   “目前该公司的远期收益以及EBITDA的水平非常之高，”该分析师也指出，如果有投资者愿意因为Nikola当前的高估值状态而入场的话，那么投资者必须假设认定“该公司将在十年之后完成营收达100亿美元的目标，并且实现由当前的负收益到EBITDA利润率12%的巨大飞跃。”

　　   目前小摩方面给与Nikola“跑赢大市”评级以及41美元的目标价。

　　   但是小摩分析师在此基础上指出“常规的估值模型对于该公司未来两年的数据指标没有任何参考价值”，同时敦促投资者对于该股进行深入思考：Nikola将会执行什么样的发展策略才会达到每股41美元的估值水平。

　　   小摩方面也对公司未来发展路径提出了设想：“Nikola至少要在今年到2021年的时间内实现营收达1.5亿美元，同时公司2021年的营收将达到3亿美元的水平，并且6年之后公司的销售额将突破100亿美元以及完成16亿美元的EBITDA利润目标。”

　　   然而小摩并没有明确指出，Nikola将通过怎样的方式实现这一财务目标，但是Nikola想要实现这一远景规划，至少需要解决以下几个问题：

　　   达成生产和其他业绩指标的预期指引；

　　   募集20亿美元资金为公司直到2025年的运营周期提供充足的流动性；

　　   达成与通用汽车(GM.US)的合作协议，因为根据该协议，通用汽车将协助Nikola建造全新的Badger 型电动皮卡；

　　   保证公司关键客户的忠诚度，包括百威英博(BUD.US)，该公司已经同意由Nikola提供卡车租赁服务；

　　   最后是在2021年年底之前找到燃料站合作伙伴，并以此建立起氢燃料供应的基础设施。

　　   尤其是最后一点对于Nikola实现未来的发展战略尤为重要；然而公司实际上并不希望向客户出售氢燃料电池半挂牵引卡车。恰恰相反，该公司仅仅想要完成卡车制造与出厂，然后将其租赁给卡车运输公司，并将卡车的燃油费用计入到租赁成本之中。这样一来Nikola显然需要为该项业务提供必要的燃料供应，因此拥有适当的氢燃料供应基础设施也就成为了公司发展战略中需要解决的首要目标。

　　   事实上，如果有某种情况能够颠覆小摩对于Nikola所持观点的话，那么氢燃料供应基础设施显然就是Nikola和小摩的“阿喀琉斯之踵”。

　　   目前该股股价为24.74美元，华尔街方面给予的平均目标价为36.4美元，该目标价距当前股价仍有47%的上涨空间。