生猪、玉米、豆粕分析

　　 后期展望

　　  市场上肥猪出栏数量较多，屠宰企业压价采购意愿强烈，同时局部地区非洲猪瘟疫情仍然时有爆发，担忧情绪依然没有完全消退，使得市场上抛售现象仍存，肥猪出栏叠加小体重猪抛售使生猪供应依然处在较高水平，但全国猪源出栏体重逐步增加，或在一定程度上反映出抛售现象的边际好转。随后的五一等节日需求消费拉动有所增强，给予需求一定提振，屠宰企业做多库存意愿增强，不过当前整体处于消费淡季，终端走货依旧低迷，限制屠宰企业开机率及屠宰量的上升幅度。但目前生猪价格已跌破外购仔猪育肥的成本线，养殖端也出现一定抗价情绪，猪价再度深跌空间有限。盘面上，09 合约目前处于仔猪生长期，预计出栏量较为确认。今年影响价格走势的关键变量还是非瘟疫情发展情况，如果后续南方疫情控制的好，产能继续恢复。若南方疫情爆发，生猪供给将进一步下降。总体，短期以宽幅震荡思路对待，LH2109 合约技术上短期关注26500 支撑力度及28000 的压力位置。后期继续关注疫病、存栏变化以及冻猪肉的投放情况。

　　基层农户粮源销售基本进入尾声，市场的关注点将逐步向贸易商转移。目前进口规模及替代谷物庞大，尽管美国玉米销售旺盛，但大量的玉米尚未发货，对国内市场的实际影响还很有限。但替代品增加对玉米市场影响较大，临储小麦不断投放，小麦玉米价差仍有200 元以上，饲料企业谷物替代玉米比例持续增加，部分企业甚至开始使用全麦配方，挤压玉米市场需求。非瘟及疫病导致生猪产能恢复，禽类养殖利润进一步收缩，打压下游补栏积极性，禽类存栏预期稳中下滑态势。总体，基本面利空仍在，玉米偏弱对待。C2109 主力合约下方关注：2550支撑位置及2700 压力位置。后续关注进口及替代品情况以及政策方面的指引。

　　  综合来看，今年大豆播种面积预测数据低于市场预期，继续支持豆价。不过美国农业部的供需报告偏空，南美大豆丰产在望，对豆价构成压力。未来市场焦点仍是巴西大豆装运节奏及美国新季大豆种植情况。整体维持美豆高位震荡的判断。国内市场，国内油厂开机率将维持偏低水平，猪料需求不畅令国内豆粕库存再度回升；随着天气的好转，水产养殖需求逐步启动，预计后期豆粕库存会适度下降。长期看生猪养殖大周期恢复基本确定，刺激豆粕远期需求增加。总体，豆粕短期以宽幅震荡思路对待。技术上M2109 合约关注3350 一线支撑位及3650一线压力位置。后续关注美豆春播及后续生长情况、南美产量。