原糖剑指17美分，远期供应忧虑加深

　　  昨日，无论是即将交割的5月合约还是主力7月合约，原糖再次逼近17美分/磅。同时在巴西减产压力下，价格结构继续向远月偏强转变。美元持续偏弱，谷物市场持续偏强，在宏观方面支持原糖。基本面上，丰益国际意外的将巴西中南部估产下调至5.3亿吨甘蔗，同比减产11%，糖产量下降至3100-3200万吨。这大幅低于市场预估，且面对如此减产的情况下，巴西21/22榨季结转库存几乎殆尽。巴西提供全球60%的糖贸易流，这将使得后期供应忧虑继续加深。但原糖5月合约即将交割，原糖也存在短期超买风险。短期维持震荡偏强判断，谨慎追高。

　　  郑糖上冲至5495元/吨后，收出十字星。现货市场上调20元/吨，交投氛围较盘面偏弱。国内由于产区高库存和销售淡季，继续限制产业端对上涨的认可。进口成本在5400-5450元/吨左右，外盘走强的情况，对郑糖起到了支撑作用。同时我们认为在加工厂停工且库存下降的情况，随着夏季来临，产区库存将得到一定消化。我们维持短期反弹，中期震荡观点。