持仓分析：IC合约多空分歧较大

　　本周以来三组期指遭受连续两个交易日下跌，周二IF和IH加权指数跌幅均逾1%，IC加权指数表现强于前两者，具体来看，IF加权指数下跌1.18%，IH加权指数下跌1.22%，而IC加权指数下跌0.38%，对应的现货指数沪深300和上证50指数分别下跌0.85%和0.92%，中证500指数下跌0.49%，我们发现除中证500指数外，其余两组现货指数的跌幅度均小于期货指数，从三组期指的7月合约贴水幅度来看，IF、IH和IC贴水幅度分别为0.91%、1.14%和0.45%，其中IF和IH主力合约贴水幅度较前期明显扩大，而IC合约贴水幅度明显收窄，市场整体流动性有所提高。

　　三组期指的总成交量明显增加，但持仓量没有显著变化，其中总成交量本周增加量共计为3956手至39304手，总持仓量本周微幅增加411手至100189手，具体来看，IC合约总持仓量减少35手，IH合约增加247手，IF合约减少241手，总成交量中IF、IH和IC合约分别增加1267、1093和63手，IF、IH、IC合约成交持仓比分别为0.41、0.39、0.37，流动性较上周提高。

　　通过前20名、10名和前5名席位的持仓量变化来看除IC指数内部有明显分歧外，其余两组期指市场操作较为一致，IF和IH指数整体为多头格局。具体来看，IC指数前20名多头持仓减少40手，而空头持仓增加了104手，但前10和前5名多头持仓增加幅度均远高于空头持仓，显示内部产生一定的分歧。IF指数多头均大幅增仓，而空头均大幅减仓，前20名多头持仓增加263手，空头则减少216手，呈现明显的多头增仓格局，IH指数前20名多头增仓528手，而空头则减仓48手，市场对于IF和IH指数做多热情较为高涨。从具体席位来看，国泰君安期货席位表现较好，其中IH和IC指数持有净空头持仓分别为1953手和270手，对IF指数持有净多头持仓分别为289手。整体来看，市场对IF和IH合约有较为清晰的多空判断，但对IC指数表现出一定的分歧。

　　从净持仓变化来看，三组期指前20名席位均呈现净空单持仓态势，其中IF指数净空单减少479手， IH指数净空单大幅减少576手，而IC指数净空单则增加144手。

　　从持仓结果来看，市场对IF和IH指数后市较为乐观，且操作一致，但近期加权指数分别跌破了10日均线和20日均线，操作上建议暂时观望。

　　(作者单位：上海中期)