从境外机构积极入市看逆势操作

　　汤亚平

　　上周A股市场并未延续新年首周的开门红，相反在次新股和强势股的杀跌声中，投资者普遍感受到股市的寒风。不过，从近期深港通北上资金连续净买入，以及沪股通资金流出发生逆转的情况看，抄底的资金依然不少。那么在目前大盘较弱的情况下，投资者是否应该逆势参与呢？

　　做股票有时候跟打牌一样，手顺的时候似乎怎么做都赚钱，但手不顺的时候，怎么做都亏钱。不同的是，打牌运气成分更大，一时没有办法扭转；而炒股则不同，你完全有可能通过自身改变这种被动局面。例如，处理个股的时候，普通投资者不能死抗趋势，因为行情一旦加速，就会逼迫投资者砍在地板价上面，所以在看到趋势出现后，如果出现亏损及时止损是很重要的。每当这种情况出现后，投资者要冷静判断走势，对市场所处位置要有一个较为清晰的判断。如果判断市场属于震荡趋势，不过是对原来主流趋势的一种修正方法，那就要合理参与盘整过程，操作上就要选择和震荡趋势方向相反的方向操作。

　　需要提醒的是，在日常炒股中多数投资者喜欢一种过于简单的顺势而为：当大盘处于明显的上升通道时选择持股；当大盘持续下跌时选择离场。在具体品种方面，大多选择上涨的股票买入，选择下跌的股票卖出。反观这种做单过程，通常是普通投资者一直看好的股票，没买时一直涨，而一旦买入立即被套；手里持有的股票不卖就一直跌，一卖它就涨。究其原因，是介入的那些区间涨幅已大、众人一致看好、主力正要出货的股票；或者卖出的是那些区间跌幅已深、众人普遍看空、行情即将启动的股票。

　　实际上，A股市场目前还未出现明显的空头市场，只是蓝筹股和创业板出现了较为明显的分化，所以短期来看，大概率还是宽幅震荡，这时候选择调整较为充分的个股就依然有盈利的机会。例如近期市场量能持续萎缩，资金总体表现谨慎观望。最典型的市况是：主板方面，资金对近两日密集披露的高送转和股权转让概念股不再追捧；尤其是创业板已经连续收出7根阴线，已经跌破1900点整数关。从周K线来看，创业板指的短期均线5周、10周、20周均线向下发散形成空头排列。

　　可是，过往的经验证明，拐点往往在技术形态最坏的时候出现。目前这个时点，投资者适量参与盘整能够在市场中找到感觉，尤其是在远离成交密集区的低指数位。在成交量极低的时候，耐心等待是上策；一旦成交量温和变化，投资者不妨根据逆势操作指标（CDP）操作。

　　其实，逆势操作指标与市场基本面有关。进入2017年，A股市场呈现震荡整理的态势，个股表现分歧较大，两市量能也出现萎缩。在此背景下，嗅觉敏锐的深股通已连续8个交易日实现资金流入，合计流入金额达58.88亿元；在此期间“深港通”南下的资金量约为25.17亿港元，北上资金是南下资金的2.62倍。

　　同样先知先觉的基金机构也动作频频。继去年12月初首批基本养老保险基金证券投资管理机构名单公布后，全国社保基金理事会于今年1月初正式启动了组合招标程序，按照权益、债券、现金、量化四大方向对相关入围机构进行现场评议以审核其产品管理资格。目前部分方向的组合招标已接近完成。按照目前进度，基本养老金大部队的入市，预计要在春节以后。

　　为什么境内外机构逆势操作？首先，央行实施3055亿元的中期借贷便利（MLF），向市场投放流动性，其中上周五单日净投放资金量达1340亿元，显示出央行仍有意保持春节前流动性的稳定。业界认为，本次央行实施MLF，相当于2017年首次变相降准。其次，北特科技(603009,股吧)1月13日晚间公告拉开了2016年年报披露的大幕。除北特科技之外，今年1月份还有16家公司预约披露2016年年报。截至上周五，两市共有1380家公司发布2016年年报预告，820家公司称净利润同比会有不同程度的增长（以预告净利润最大变动幅度计算）。综合来看，2016年年报比预期好。操作上，短线可关注超跌反弹机会，中线可布局年报行情和国资改革主题。