未来行业龙头就在这 61股持续投巨额研发费用(名单)

　　　　今年以来，一方面，阿里巴巴、腾讯、百度等中国公司在海外股市节节攀升创出新高。另一方面，从芯片国产化、5G通信、人工智能，到电动机、新能源汽车、苹果产业、医疗器材，包括乙醇汽油等，沪深A股市场上主题投资此起彼伏。

　　在这些公司或主题背后我们都可以看到一个关键词，那就是“科技”。而科技创新离不开科研经费的投入。没有之前的投入，焉有之后的收获。

　　因此，从某种层面上来讲，科研经费支出的多寡多少体现了一家公司管理层的眼界，或许也决定了上市公司的发展空间。

　　统计显示，在2015年年报、2016年年报、2017年半年报中，A股公司“研发费用”项支出累计分别为4016亿元、4669亿元、2013亿元，占当期A股公司总营收的1.33%、1.43%、1.11%。

　　以“研发费用”项支出金额来看：

　　2015年年报中“研发费用”项支出超过10亿元的公司有54家，中国石油(601857) （193亿元）、中兴通讯(000063) （122亿元）、中国中铁(601390) （103亿元）居前；

　　2016年年报支出超过10亿元的公司有66家，中国石油（176亿元）、中兴通讯（128亿元）、中国建筑(601668) （106亿元）、中国中铁（104亿元）4家公司逾百亿；

　　2017年半年报支出超过10亿元的公司有22家，中兴通讯（67亿元）、中国铁建(601186) （49亿元）、上汽集团(600104) （47亿元）、中国中车(601766)（44亿元）居前四位。

　　以“研发费用”项支出占营收比来看：

　　2015年年报中“研发费用”项支出占当年营收比例超过20%的有50家，彩虹股份(600707) （88.56%）、北京君正(300223) （72.75%）、天和防务(300397) （62.70%）、盈方微(000670)（51.77%）以逾50%的占比居前四位；

　　2016年年报占比在20%以上的同样是50家，炼石有色(000697) （125.91%）、沃森生物(300142) （52.61%）高居前两位；

　　2017年半年报占比大于20%的大幅提升至69家，逾50%的也增加到了7家，分别是黑牛食品(002387) （153.16%）、斯太尔(000760) （122.34%）、炼石有色（95.96%）、海虹控股(000503) （81.43%）、金亚科技(300028) （61.73%）、沃森生物（56.93%）、国科微(300672)（51.10%）。

　　在2015年年报、2016年年报、2017年半年报中，均有“研发费用”项支出的A股公司有2652家，占目前A股总数3384家的78.37%。

　　而持续投入也的确给相关公司带来了回报。统计显示，2015年年报、2016年年报、2017年半年报中，“研发费用”项支出占当期营收比例均在10%以上的公司有157家。这157家公司净利增长率算术平均也由2015年的2.65%，大幅提升至2017年半年报的44.40%。可见，科技的力量还是十分强大的。

　　为此，我们在持续有“研发费用”支出的2652家A股公司中，以2015年年报和2016年年报“研发费用”项支出均在1亿元以上、2017年半年报“研发费用”项支出在5000万元以上，同时“研发费用”项支出占当期营收比在10%以上为条件进行筛选，结果有61家公司（见下表）脱颖而出。

　　　　制表：数据应用部

　　可以看到，这61家公司中，属于计算机行业32家、通信行业8家、医药生物行业6家、电子电气行业9家，绝大多数都符合我国高端制造业的发展方向。随着研发费用的不断投入，相信这些公司必将收获将来。

　　这方面京东方A(000725)就是一个很好的例子。京东方A2015年年报、2016年年报、2017年半年报“研发经费”项支出分别为33.19亿元、41.39亿元、31.69亿元，占当期营收比分别为6.82%、6.01%、7.11%。在持续地研发投入并且科研成果转换为相应的生产力后，公司净利增长率由2015年年报的-36.14%提升至2016年年报的15.05%，今年半年报更是迈入丰收期，净利增长了933.08%。