看准A股估值低位机会 公募发力布局权益产品

　　看准A股估值低位机会，公募发力布局权益产品

　　　　导言

　　近期A股市场表现低迷，基金发行速度趋于平缓。目前，有部分基金公司认为市场或已达低点，所以选择逆市发行权益类产品，其中包括南方、华夏、博时、财通等大中型公募基金。业内人士预测，A股市场或将迎来反弹趋势，而一旦出现反弹，权益类产品也将成为资金配置的重点对象。

　　各家抓紧布局

　　截至8月14日收盘，沪指报2780.95点，出现0.18%的小幅下跌。A股市场自7月份以来持续调整，上证指数维持震荡2800点行情，新基金的成立与发行备受市场关注。尽管基金发行数量与规模相比此前几月略微减少，但基金公司仍选择抓紧布局权益类产品。

　　Wind数据显示，自7月份以来，共有32只权益类产品还处在发行状态，包括2只股票型、6只指数型、13只偏股型、11只灵活配置基金。

　　上述正在发行的产品，主要来自华夏、南方、博时基金等大型公募，比如华夏产业升级、南方瑞合三年、南方人工智能主题、博时荣享回报等权益产品。

　　同时还有上投摩根、景顺长城、财通基金等中小型公募也看好当前发行权益类产品的机会，发行了上投摩根尚睿、景顺长城量化先锋、财通量化核心优选等权益产品。

　　需要指出的是，各家公司大力布局权益类产品的努力颇有收获，7月以来，权益类产品募集情况要略好于固收类产品。根据7月份以来新成立的基金数据，共有72只基金成立（份额合并计算），其中权益类产品有36只，包括19只灵活配置、10只偏股型、5只指数型和2只股票型基金，占比达五成。

　　从成立规模来看，除去6只战略配售基金。权益类产品规模方面，股票型和偏股型基金共募集84.87亿元，平均单只基金募集金额为4.04亿元；固收类产品规模方面，纯债型基金共募集103.63亿元，平均单只基金募集金额为3.99亿元。

　　业内人士认为，通常新基金的发行与成立可以看作市场情绪的风向标，也是逆向投资的重要参考，在“好做不好卖”的时点，常常是逐渐布局权益类资产的良好时机。

　　正在发行权益类产品的某家基金公司告诉《国际金融报》记者，近期之所以大力布局权益类产品，是因为预测当前市场估值已经达到低点。部分基金公司想发力赶上市场反弹行情，提升旗下权益类产品业绩。在权益类产品布局方面，主要以主题类产品为主。

　　或将成新突破口

　　近期A股市场行情不佳，导致上半年强势的白马股和部分基金重仓股出现杀跌现象，权益类产品受市场影响导致业绩有所回落，不过整体仓位却有所上升。有业内人士认为，这是本轮调整接近尾声的一个信号。

　　数据显示，8月14日权益类基金仓位在九成以上的占比15.04%，仓位在八成到九成的占比19.06%；7月31日权益类基金仓位在九成以上的占比10.14%，仓位在八成到九成的占比17.72%。相比7月底，短期来看，无论是股票型或偏股型基金的仓位分部均有明显增加。

　　南方基金副总经理史博表示，当前市场整体估值已处在相对底部区间，从现在开始的未来三年，无论是宏观经济还是资本市场，相信都会面临比较好的机会。未来，市场有望以机构投资者为主，新进入市场的资金主要以长线资金为主。

　　华夏基金认为，市场步入价值底部，当前宏观经济进入新常态。估值下行的过程也是风险逐步释放的过程，而这其中所蕴藏的投资机会根本上还是取决于企业的盈利和估值。对比历次A股底部股票估值的分布情况，A股个票估值分布与历次底部水平已经较为相似。

　　从估值分布来看，在四次底部时，低估值个股比重较高，分别为60%、72%、54%和30%，平均值54%；高估值个股比重较低，分别为 14%、9%、20%和40%，平均值为21%。当前市场，低估值个股比重为55%，高估值个股比重为29%，与历次底部时期平均水平一致。

　　国际金融报记者 夏悦超