弱势整理 逢低关注结构机会

　　权重白马高位回落，一定程度上反应出中短期权重股对市场情绪的拖累仍将会延续。但另一方面需要强调的是，市场并不存在系统性机会，建议投资者参与波段操作。

　　美国加息靴子落地，中国整体仍以稳金融杠杆为主。万隆证券研究中心认为，宏观金融环境对A股的表现有制约，因此中短期内难见A股有系统性机会。但另一方面需要再次强调的是，经济的韧性、以及各项改革与转型措施逐步推进仍将会对A股有支撑。因此中短线的角度来看，我们认为市场并不存在系统性风险。

　　中期震荡行情环境下，我们认为结构性机会值得参与。震荡行情环境下，市场更多是阶段性调整带来的波段性参与机会。即震荡区间下轨带来的逢低介入机会。宏观货币环境对整体市场流动性有制约，但资金向改革与转型成长板块集中，将会为结构性机会带来边际增量资金。因此，中短线投资者的主要操作方向应该集中在活跃强势股回调带来的布局机会。

　　整体上来看，金融环境制约下，中线震荡行情将是大概率事件，而超预期行情需要看改革推进力度对市场风险偏好情绪的影响。比较确定的中短线机会应该集中在活跃强势股回调带来的波段参与机会。