市场处于情绪低位 博弈超跌反弹

　　市场观点可能存在偏差

　　市场情绪敏感而脆弱，缺乏大级别扭转资金生态的政策或预期之前，超跌反弹暂时来看是难扭转指数运行趋势的。基于决策快线情绪指数，我们认为当前可以适当博弈超跌反弹机会。

　　市场情绪监测　　　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为7.处于机会区，这意味着目前市场信心已经阶段性过度悲观。从反身性的角度来看，当市场信心阶段性过度悲观的情况下，也就意味着股指可能已经处于阶段性超跌状态。情绪指数处于机会区时，投资者可以考虑采取低位买入策略(更新时间：2014-01-23)。

　　偏差分析

　　指数从去年8月份调整至今，从估值等角度来看已经风险释放极度充分，属于外资机构与内资机构可能基于基本面预期共振下带来的被动配置资金减仓抛压兑现。而最近几个交易日，随着国家队大量级通过ETF申购的形式介入沪深300、上证50护盘，但市场还是选择向下寻底，说明信心缺失、以及情绪脆弱，应该是影响当前指数节奏的重要因素，属于交易性行为影响占主导。

　　我们认为，无论是之前对大股东减持、限制大股东融券套现等措施，还是最近大量级买入ETF的主要作用在于为当前跌跌不休的市场止血。而市场的上涨还是需要重新激活持续离场的各类机构投资者资金回流做多形成主动造血的功能。后者可能需要更多的政策支撑，包括可以明确预期的引导中长线资金进场的措施，以及例如降息降准等宽松的货币政策、财政政策等。

　　整体上来看，从估值或中长线的角度来看，当前A股估值已经明显低位，一旦出现流动性改善还是会带来大概率的波段反弹机会(美联储降息、国内降息降准的预期监控或形成)。而当前的重点还是筑底反弹的确认，从监管的表态来看暂时还是缺乏V型强势反弹的基础，因此重点关注一下缩量持续的窄幅震荡的确认。策略上，还是以机动仓位的应对参与为主。