国联证券：减税负促消费稳投资 看好金融消费板块

　　投资要点：

　　**中央、国务院发文要求完善促进消费体制机制：

　　以消费升级引领供给创新，以供给提升创造消费新增长点。发展住房租赁市场（特别是长期租赁）；汽车消费优化升级、全面取消二手车限迁政策、新能源汽车、汽车赛事等后市场；鼓励和引导居民扩大信息消费；深化电影发行放映机制改革；深化教育办学体制改革；推动农村居民消费梯次升级、逐步缩小城乡居民消费差距。

　　进一步完善减税、抵税制度：

　　企业层面，要以更大力度通过减税降费为企业减负，激发市场活力。不仅要坚决落实已出台的减税降费措施，坚决制止给企业增加新的负担，还要研究明显降低企业税费负担的政策。

　　针对新的个人所得税法，推出了个人在子女教育、继续教育、大病医疗、普通住房贷款利息、住房租金、赡养老人支出等6项专项附加扣除。

　　在创新层面，财政部发布了《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》。企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2018年1月1日至2020年12月31日期间，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。

　　发改委强调稳投资：

　　加大基础设施领域补短板力度，稳定有效投资增长。将进一步加大项目储备力度、加快项目前期工作推动开工建设、保障在建项目后续融资，督促地方加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度。1.35万亿专项债券的发行进一步稳定市场对今年四季度乃至明年基建复苏的预期，在提振市场情绪的同时也将有效推动相关行业持续向好。

　　行业配置方面，短期建议关注：（1）政策鼓励推进基础设施建设的融资，加快专项债券发行和使用进度，利好大金融、大基建；（2）**中央、国务院发文要求完善促进消费体制机制，对消费板块起到催化作用；（3）关注三季报业绩预增。

　　风险提示宏观经济下行风险；市场大幅波动风险。