联讯证券：全球货币政策放松概率提升

　　核心观点：震荡过程中，核心在于控制仓位今日市况：指数单边下行，延续弱势格局今日沪深股指开盘后单边下行，延续弱势格局。最终，沪指收于2862.28点，跌0.96%；深成指收于8748.27，跌1.23%，创业板指收于1456.27，跌0.87%，两市成交量4224亿元，环比有所萎缩。

　　行业方面，仅有通信板块收红，银行板块跌幅较小；国防军工、建筑材料、农林牧渔等板块相对落后；概念方面，5G板块逆势走强，生物育种、稀土永磁板块表现低迷。

　　热点跟踪：货币政策放松概率提升的根源在于经济下行压力加大美联储布拉德周一表示，鉴于国际紧张形势和美国通胀疲弱给经济增长前景带来的风险不断加大，美联储“可能很快就会有理由”下调基准利率。

　　在5月份的美联储议息会议上，美联储主席鲍威尔曾表示，“当前的政策是合适的，没有看到加息或者降息的必要。”而此次布拉德的发言则较为鸽派，另外澳洲联储也宣布降息25个基点至1.25%，这是澳洲联储近三年以来首次降息，全球货币政策放松概率提升，避险情绪加剧，黄金价格继续上涨。

　　而货币政策放松概率提升的根源则在于经济下行压力加大。以美国为例，5月23日美债长短端收益率出现倒挂并且持续至今，预示市场对未来美国经济增长的预期较低。上个世纪80年代以来，共发生了四次美债利率倒挂，分别是1988年12月、1998年7月、2000年2月及2005年底，大致有几个结论：短暂的倒挂意义不大；持续倒挂后，美国经济确实陷入衰退，但时间上存在较长的错位，也就是说，美债利率倒挂后，要12-24个月美国经济才会陷入衰退。