凯莱英：面向国际市场的领先医药CMO企业
来源： 上海证券
作者：魏赟
摘要： 凯莱英：面向国际市场的领先医药CMO企业 2016-11-09类别：新股机构：上海证券研究员：魏赟[摘要]公司简介公司是领先的医药CMO企业，致力于全球制药工艺的技术创新和商业化应用。公司采取“国际市
凯莱英：面向国际市场的领先医药CMO企业 2016-11-09 类别：新股 机构：上海证券 研究员：魏赟
[摘要]
公司简介公司是领先的医药CMO企业，致力于全球制药工艺的技术创新和商业化应用。公司采取“国际市场+本土资源”发展战略，为国际主流制药企业提供医药外包综合服务，包括新药临床阶段工艺研发及制备、上市药商业化阶段的工艺优化及规模化生产，已成为全球创新药领域的核心服务商之一。
盈利预测我们预计2016-2018年归于母公司的净利润将实现年递增40.60%、39.50%、23.69%，相应的稀释后每股收益为1.91元、2.67元和3.30元。
公司估值考虑到公司的业务结构及市场竞争状况，我们认为给予公司16年每股收益30倍市盈率这一估值水平较为合理，以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值价格区间为52.17-62.60元，相对于2015年的静态市盈率（发行后摊薄）为38.35-46.02倍。
定价结论本次发行包括公开发行新股及老股转让。发行后总股本不超过11,286.35万股，公开发行新股数量2821.5875万股，ASYMCHEMLABORATORIES,INCORPORATED和HAOHONG分别转让不超过4,839,866股和512,509股。本次发行价为30.53元，对应16、17年PE为15.96、11.44。
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