波斯科技拟登陆上交所 患上“大客户依赖症

　　华南新闻中心张金豹发自深圳

　　消息证监会近期公布IPO企业最新排队情况，新三板挂牌企业广东波斯科技股份有限公司(下称“波斯科技”)拟登陆上交所，公开发行不超过3504万股，募资用于产能扩大项目建设等。公司IPO保荐机构为平安证券。

　　招股书称，经过十多年的经营发展，公司形成了以家电行业大客户为主，包装、日化、建材、汽车等行业客户为辅的客户群体结构。然而，这样的客户结构亦给波斯科技带来风险。

　　在提请特别关注的风险因素一栏中，波斯科技第一条便提到了“客户结构风险”。

　　报告期内，公司对格力电器（000651）的销售收入占当年营业收入的比重分别为67.99%、64.22%、69.07%和60.15%。“公司的收入和利润来源对格力产生较大依赖，这对公司持续稳定的经营和盈利带来潜在风险。在格力对本公司产品需求产生变动时，公司业绩将受到大幅影响。”招股书显示。

　　据了解，格力一直以来都是波斯科技最大的客户。2012年-2014年、2015年上半年公司对格力的销售金额分别达到1.3亿元、1.37亿元、1.55亿元和5853.74万元，且有上升趋势。

　　翻阅格力电器历年财报，尽管格力2016业绩有所好转，但事实上，此前格力电器刚刚终结稳定持续的上升势头。

　　自2015年起，格力营业收入同比增长率已经开始为负。资计统计数据显示，2015年一季报、中报和三季报其营业收入同比增长率分别为-0.66%、-13.4%和-17.16%；此外，从中报开始，格力电器的营业利润也分别出现了3.2%和2.02%的下滑。

　　而2015年年报披露后更引起市场一片喧哗，上市20年来首次营业收入和净利润双双下滑，不论从什么角度看，都意味着公司终结了此前稳定持续的上升势头。

　　对于严重依赖于格力的波斯科技来说，格力未来经营业绩若出现下滑的局面，将对波斯科技带来巨大的考验。波斯科技方面亦坦承，“格力对本公司产品需求发生变动时，公司业绩将受到大幅影响。”

　　此外，报告期内，波斯科技前五大客户的销售额占当期营业收入的比例分别为78.73%、81.81%、83.90%和75.73%。公司称，主要原因是家电行业下游客户的市场集中度高所致。

　　截至招股说明书签署日，公司的控股股东为董事长卢俊文，持有公司69.00%的股份；实际控制人为卢俊文和黎彬暖夫妇，合计持有公司73.15%的股份。

　　据波斯科技2016年1月8日发布的招股书，公司本次所募资金将用于功能色母粒自动化生产(清远)项目和高分子多功能材料技术研究开发中心项目的投资建设，项目总投资额2.10亿元。

　　招股书显示，波斯科技主营业务为各类功能色母粒、普通色母粒和其他高分子复合材料的研发、生产和销售业务，产品主要用于包装材料、塑料薄膜、工程塑料、汽车、电子和家电等行业。公司拥有广州和南京两个生产基地，辐射珠三角、长三角等地域客户，色母粒年产量1万吨以上。