IPO观察：泡椒凤爪大王即将上会 有友食品如何穿透400股东？

　　排队时间近3年，有友食品股份有限公司(下称“有友食品”)终于要在10月10号接受发审委的审核。

　　说到有友食品，人们可能会有点陌生，但看到便利店、超市里速食架上的友有“泡椒风爪”便会恍然大悟。作为泡椒凤爪龙头企业，来自重庆的有友食品早在2014年11月就在新三板挂牌。而今年8月20日，有友食品宣布结束其近4年的新三板挂牌之路，“毅然决然”专心进军A股。

　　七成收入来自泡椒凤爪

　　就在有友食品从新三板摘牌不到两个月后，证监会公布了公司上会的日程安排。IPO上会的这一天对于有友食品来说“来之不易”，公司2015年12月便向证监会首次报送招股书，到现在已排队近3年时间。而在排队期间，有友食品在新三板还曾遭遇了到“降层”，2017年5月有友食品由新三板创新层降到基础层。

　　从有友食品最近披露的招股书来看，该公司计划在上交所主板上市，拟发行不超过7950万股。友有食品计划将募集资金用在两方面，一方面为建设其产业园项目；另一方面为建设营销网络及品牌推广项目，共计将使用募集资金额5.6亿元。

　　业绩方面，有友食品2014年至2017年的营业收入呈先降后涨的走势。根据公开资料，2014年至2017年，有友食品的营业收入分别为8.8亿元、7.5亿元、8.3亿元及9.9亿元，同期扣非后的净利润分别约为1.2亿元、1亿元、1.2亿元及1.8亿元。

　　那么，泡椒风爪为有友食品贡献了多少营业收入呢？

　　根据其招股书，泡椒凤爪在报告期占据了友食品总营收的73%以上。也就是说，这家企业的大部分业绩都是由泡椒凤爪单一产品创造的，对于上市公司来说，产品结构过于单一也就意味着风险相对集中。

　　事实上，就如有友食品在招股书中提到的，重大食品安全事故、大规模禽流感疫情等事件都会成为其将面临的风险。

　　三类股东问题待解

　　据有友食品最新披露的招股书，公司目前有401位股东，其中19家为私募投资基金或私募投资基金管理人，持股5%以下的股东有398名。对于股东人数的问题，证监会在反馈意见中也进行了详细问询称，“发行人曾经在新三板挂牌并做市交易导致股东人数超过200人，请保荐机构、律师核查并说明发行人股东人数超过200人是否取得证券监督管理部门的批准。”

　　业内不少人认为，有友食品此前在新三板摘牌就意在解决“三类股东”的问题。

　　事实上，不少新三板拟上市的企业在主板IPO的时候都会面临“三类股东”的问题，但在今年初，随着证监会对存在“三类股东”的拟上市公司的提出明确要求，先后有文灿股份、【芯能科技(603105)、股吧】、科顺防水等企业相继过会，为不少含有“三类股东”的拟IPO企业增添了信心。

　　不过，有友食品的情况较为特殊，公司股东人数超过400人，想要解决三类股东问题只有两个办法，要么全部穿透，从源头上防范利益输送行为；要么清理三类股东。而对于股东人数众多的有友食品，想要全部穿透，困难较大。

　　有友食品的保荐机构为【东北证券(000686)、股吧】，这也是今年东北证券第一个保荐上会的首发企业。

　　食品安全或是监管关注重点

　　有友食品除了要解决“三类股东”外，还面临着食品企业都头疼的食品安全问题。

　　近年来，熟食、速食等零食类的企业纷纷盼望在资本市场站住脚跟。2016年11月，周黑鸭(01458.HK)登陆香港联交所，之后2017年3月，【绝味食品(603517)、股吧】(603517.SZ)登陆A股市场。

　　在2017年绝味食品的发审会上，发审委提出的第一个问题就对其食品安全事项进行了询问。相比绝味食品，有友食品的主营产品尽管多用真空包装，但仍存在食品安全隐患。业内人士预计，在公司10日上会时，食品安全问题估计也将成为发审委关注的重点。

　　另外，除了有友食品，目前在审拟IPO排队的零食企业还有良品铺子、南侨食品、三只松鼠以及四川天味食品集团。

　　其中值得注意的是，本应在去年12月13日参加发审会的三只松鼠，因“尚有相关事项需要进一步核查”的原因在上会前一天临停，目前还没有任何明确进展。