计算机行业：大势向好 掘金景气细分

　　报告摘要

　　2019板块内呈现明显主题分化，2020年大势向好

　　2019年板块内标的涨幅呈现明显主题分化，安全可控与etc概念涨幅靠前。与2018年有明显不同的是涨幅与市值大小没有明显相关。目前板块估值略低于过去十年中位数水平、机构持仓相对不高，在政策利好和行业内在景气持续双驱动下，我们看好2020年计算机板块表现。政策驱动重点关注安全可控、数字货币，行业内在景气关注云计算、医疗IT、信息安全。

　　估值可接受，机构持仓相对不高：

　　2019Q3板块公募基金持仓比例4.17%，环比上升0.11个百分点，略超配0.4个百分点。计算机指数PE(TTM，整体法，剔除负值)49倍处于过去十年中位数水平。从个股估值看，中信计算机行业分类有218个标的，126个标的有2020年预测PE，2020预测估值低于30倍的有63个，占比50%。

　　投资建议：

　　(1)DCEP箭在弦上，央行数字货币的推出带来IT领域建设、运营等相关领域的机会值得重点重视。推荐长亮科技、新大陆、数字认证、【格尔软件(603232)、股吧】。

　　(2)安全可控有望继续深化泛化。推荐【中国长城(000066)、股吧】、太极股份、景嘉微、诚迈科技。政策驱动下信安行业景气度拐点来临，相关公司有望迎来业绩和估值双击时刻。推荐安恒信息、南洋股份、拓尔思、绿盟科技、启明星辰。

　　(3) 看好超融合在私有云市场的渗透，以及SAAS公司云化持续推进的机遇。推荐深信服、用友网络、石基信息、泛微网络、【广联达(002410)、股吧】、汇纳科技、超图软件。

　　(4) 行业提升空间明显，信息化建设标准时间节点临近，医疗IT领域仍充满机会。推荐思创医惠、【卫宁健康(300253)、股吧】、久远银海。

　　风险提示：宏观经济波动带来IT投资下滑的风险，产业进展不达预期的风险，市场整体的系统性风险。