2016-11-18 川财证券-晨会纪要

　　2016-11-18 川财证券-晨会纪要 2016-11-18 类别：券商晨报 机构：川财证券 研究员：--

　　[摘要]

　　宏观策略财政政策依然需要宽松货币政策的配合。（1）财政刺激将对实际利率施加上行压力，如果继续实行量化宽松将抵消这一压力，并且如果中央银行通过发行更长期限的债券为刺激提供资金，利率上升的压力将进一步减小；（2）财政刺激最终能产生什么效果取决于具体措施的组合，在各种刺激措施中，投资支出的财政乘数相对最高，减税和提高转移支付次之；（3）财政刺激推动消费和投资上升，利好股市，但哪些股票板块受益最深难以预测，取决于具体的刺激措施。比如，美国在里根时期加大国防支出使得军工行业最为受益，不过这些行业在苏联解体之后便陷入困境；（4）除中国以外，其余各国目前宣布的财政刺激规模都太小，在规模占GDP的比重达到5％或10％之前都不足以对金融市场投资造成实质性影响；（5）政府支出增加将进一步提高政府政策对资产价格以及企业盈利能力的影响，甚至可能适得其反，引发货币战争和巨大的资源错配。

　　行业公司全球首个CRISPR临床试验落地中国，将极大促进精准医疗投资热情。

　　11月14日《Nature》杂志报道，中国肿瘤研究团队近日率先开展了世界首例CRISPR人类临床试验，运用CRISPR-Cas9技术在人体内注射经过基因编辑的细胞。该实验由四川大学华西医院癌症学家卢铀教授小组组织开展，将CRISPR-Cas9用于非小细胞肺癌患者的治疗，这是CRISPR技术从实验室走向临床的重要标志，同时也意味着在CRISPR技术临床应用方面我国走在了世界前列。治疗结果预期良好，将有望极大促进精准医疗投资热情，将精准医疗再次推向投资风口。我们看好CRISPR技术在癌症、艾滋病等人类难治疾病上的应用，进而带动CRISPR技术应用相关的细胞治疗、基因诊断等相关产业发展。目前国内涉及到CRISPR技术应用的相关公司包括劲嘉股份、银河生物和澳洋科技等。