2017-03-23 万联证券-晨会纪要

　　2017-03-23 万联证券-晨会纪要 2017-03-23 类别：券商晨报 机构：万联证券 研究员：--

　　[摘要]

　　核心观点自春节前开始的本轮反弹两大核心逻辑一是经济短期复苏带来的基本面支撑；二是房地产调控导致资金分流股票市场的预期。导致反弹终结的原因最终也有可能来自于这两个层面，一是经济复苏远超预期导致流动性过度收紧带来市场下跌；另一方面是房地产调控过严导致对经济复苏的担忧加剧。就短期市场看，对经济复苏的预期较强，但还未能导致对货币政策进一步收紧的担忧加剧。从此角度看，市场反弹的中期逻辑并未被破坏。近期，市场在前高附近出现震荡，主要是受到季末资金面短期紧张、外围扰动等因素导致的场内获利盘清洗。由于本轮反弹已经持续2个月时间，短期向上突破难度偏大，而大幅向下又缺乏逻辑支撑，市场大概率会继续维持震荡整理走势等待消息面的进一步变化。在此期间，由于年报和季报的事件刺激，结构性的机会依然存在。

　　但清明节前几个交易日需要提防融资偿还带来的短期压力。