2017-04-26 中邮证券-晨会纪要

　　2017-04-26 中邮证券-晨会纪要 2017-04-26 类别：券商晨报 机构：中邮证券 研究员：程毅敏

　　[摘要]

　　昨日必读发改委网站4月25日消息，今年一季度全社会用电增长较快，为近年来同期最高，二季度预计增速小幅回落。下一步要增加煤炭有效供应，督促煤电签订和履行电煤中长期合同，促使煤炭价格尽快回归合理区间，减轻煤电企业经营困难。我们认为这对市场构成正面支撑，投资者谨慎参与。1、一季度全社会用电量增长较快暗示经济出现较强劲恢复，能源需求回升提振资本市场相关行业。2、煤电联动及供给侧改革惠及能源行业，经营困难逐步缓解，价格弹性增强。3、能源结构市场化的同时发电结构继续优化，这为下一步深化体制改革提供基础，由此相关行业获得可持续估值溢价。

　　股指期货动态周二（4月25日），IF(沪深300股指期货)、IH(上证50股指期货)及IC(中证500股指期货)活跃合约收于3422.6、2334.8、6128点，IF、IH、IC活跃合约分别上涨0.32%、上涨0.34%、下跌0.25%。

　　期指总持仓109885手，较前一交易日减仓2815手，IF减仓1610手、IH减仓677手、IC减仓528手。期现价差方面，IF、IH、IC活跃合约期货较现货贴水18.37、9.94、32.46点，IF、IH活跃合约贴水幅度较前一交易日减少，IC活跃合约贴水幅度较前一交易日增加。

　　点评：周二股指期货走势偏强，早盘股指期货开盘后迅速下行，探底后小幅上行，午后市场逐级回落，截至收盘，股指期货三个品种涨跌互现。现货方面，沪深300指数板块正向贡献点最大三个板块为国防军工、家用电器、食品饮料，贡献点分别为2.11、4.07、6.13个点，贡献点较小的三个板块为建筑装饰、交通运输、非银金融，贡献点分别为-2.11、-1.6、-1.55个点。融资方面，4月24日融资余额为9127.56亿元，较前一个交易日减少57.04亿元，资金活跃度有所减弱。主力持仓方面，合约IF1705、IF1706多空前20持仓席位中，多头合计减仓835手，空头合计减仓934手，主力多头减仓力度小于主力空头减仓力度，主力多头占优。整体来看，近期三组期指成交量和持仓量呈现下降态势，从不同席位之间的持仓变化及净持仓变化来看，指数内部存在分歧。