2017-07-12 中信建投-晨会纪要

　　2017-07-12 中信建投-晨会纪要 2017-07-12 类别：券商晨报 机构：中信建投 研究员：--

　　[摘要]

　　【重要研报和调研简报摘要】

　　中信建投军工：商业航天产业链系列报告之二：运载火箭产业链：三足鼎立，百家争鸣(黎韬扬,鲍学博,郭枫)非金属建材行业周报（7月第二周）：重点关注中报业绩超预期建材个股(李俊松,盛昌盛,侯星辰)中信建投军工-行业周报（7月第2周）：院所改制进入实施阶段，重点关注航天电科系改制龙头(黎韬扬,郭枫,郭洁)祁连山(600720)：受益区域良好格局，看好全年业绩弹性(李俊松,盛昌盛,侯星辰)金发拉比(002762)：股权激励计划出台绑定上下利益，母婴童生态圈布局加速(张溢,张芳)新野纺织(002087)：政府补助接收时点提前，推动半年报业绩增长超预期(张芳,张溢)志邦股份(603801)：志邦厨柜携手法兰菲，全屋并进(花小伟,孙金琦,陈伟奇)飞科电器(603868)：业绩增5成，独角兽龙头业绩兑现(林寰宇,王森泉)亚宝药业(600351)：阵痛结束，业绩回暖(贺菊颖,刘若飞)

　　【中信建投金融工程】基于Black-litterman思想的多策略资产配置(丁鲁明,赵然)重要研报和调研简报摘要

　　【中信建投军工：商业航天产业链系列报告之二：运载火箭产业链：三足鼎立，百家争鸣】

　　一、概述近代火箭诞生在第二次世界大战时的德国，1942年V2火箭的发射成功是现代火箭技术发展史的重要里程碑。二战后，德国火箭技术专家分别去往苏联和美国，带动了两国航天技术发展，两国分别在1957年、1958年成功利用运载火箭发射人造卫星。

　　目前，拥有运载火箭技术的国家和地区主要包括美、俄、中、欧洲、日本、印度等。

　　二、中国：航天科技为主体，航天科工与民营企业迅速崛起航天科技一院是中国长征系列运载火箭的主力军，主要运载火箭包括长征2F、长征三号系列、长征五号、长征七号和长征十一号，其中长征五号是目前我国研制的直径最大、运载能力最强的新一代大型运载火箭，在现役火箭中，其运载能力居世界第二。

　　航天科技八院抓总研制的运载火箭发射次数占全国三分之一，主要包括长征二号丁、长征四号系列和长征六号。

　　航天科工四院快舟系列小型固体运载火箭成为军转民典范，其主要运载火箭包括开拓二号、快舟一号、快舟一号甲，正在研发快舟十一号、快舟二十一号等。

　　零壹空间和北京蓝箭是研制运载火箭的民营企业，专注于低成本小型运载器的研制、设计及总装，两家公司的首发运载火箭均将于2018年首飞。

　　三、美国：两大私企加入竞争，联合发射联盟垄断被打破美国运载火箭制造商主要包括四家机构，NASA主要承担太空探索等非军用公益任务，承担军事及商业发射的主要是ULA、SpaceX和OrbitalATK。

　　ULA曾经垄断美国军用发射市场，主要运载火箭为德尔塔4和宇宙神5，目前正在研发可重复使用的火神运载火箭。

　　SpaceX是一家私营航天企业，主力火箭为猎鹰9号，2015年12月，发射猎鹰9号火箭后成功将一级火箭回收，创造了人类太空史上的第一，大幅降低了火箭发射成本。

　　OrbitalATK以小型运载火箭为主，占据了美国60%小型运载火箭市场，目前正在利用安塔瑞斯运载火箭迈向中型市场。

　　蓝色起源致力于亚轨道旅游项目，开发了“新谢泊德”运载火箭，预计2017年进行载人测试飞行，2018年搭载付费客户飞行。该公司自研多型发动机，达到世界先进水平，2016年，公司推出“新格伦”火箭，将参与未来的商业竞争。