华昌达上市6年发起9宗收购 商誉占净资产一半以上

　　对于2011年12月上市的华昌达(300278) (300278，SZ)来说，为力挽业绩颓势，公司自2012年以来，已发起收购案件9件，涉及收购标的公司11家。随着收购不止，华昌达商誉已占其净资产的一半以上。

　　在华昌达所有收购中，对于上海德梅柯汽车装备制造有限公司(以下简称上海德梅柯)的收购至关重要，这个承担华昌达2016年度约七成净利润的收购标的，在2014年和2015年实现大幅超过承诺业绩的情况下，于2016年4月迎来华昌达2亿元增资后，其在2016年却仅完成承诺业绩的100.17%。

　　先后发起对10家公司收购

　　事实上，拟收购喜平智能已是华昌达上市6年来发起的第9宗收购案，喜平智能也是华昌达拟收购的第11个标的公司。

　　2012年5月，上市仅6个月的华昌达宣布筹划重大资产重组事项，后续披露拟收购标的为上海永乾机电有限公司100%股权，但该计划最终因华昌达收到证监会武汉稽查局《立案稽查通知书》而被迫宣告终止。

　　随后，华昌达陆续发起了对上海德梅柯、Dearborn Mid- West Company， LLC、江苏仕德伟网络科技股份有限公司、昆山诺克科技汽车装备制造有限公司、W&H Systems Acquisition Corp。、西安龙德科技发展有限公司、江西昌兴航空装备股份有限公司、景德镇兴航科技开发有限公司、Robot System Products in Scandinavia AB、喜平智能等10家公司的收购。

　　《每日经济新闻》记者注意到，华昌达的收购之路背后是对其业绩的力挽狂澜。上市后的2012年和2013年，华昌达即迎来归属于上市公司股东的净利润分别下降33.27%和44.98%。随着在2014年收购上海德梅柯以及后续的收购，华昌达在2014年至2016年各年度归属于上市公司股东的净利润分别增长185.8%、104.89%和15.71%。以2014年为例，上海德梅柯在2014年自被收购日至当年期末的净利润占上市公司当年净利润比例就达77.57%。

　　与此同时，华昌达的应收账款则从2013年末的1.9亿元，增长至2016年末的11.6亿元，其2016年度应收账款占营业收入的比重达到51.32%。

　　此外，随着对外收购不止，截至2017年三季度末，华昌达资产总额和负债总额分别为46.87亿元和30.49亿元，净资产为16.38亿元，而其商誉已高达8.88亿元，占净资产的54.21%。

　　上海德梅柯业绩承诺兑现存疑

　　在华昌达上述所有收购中，对上海德梅柯的收购至关重要。2014年，华昌达以6.9亿元的价格收购上海德梅柯100%股权，交易对方同时做出业绩承诺：上海德梅柯2014年、2015年及2016年经审计的归属于母公司股东的扣非后净利润分别不低于5000万元、6500万元和8300万元。

　　上海德梅柯在2014年和2015年分别以113.2%和115.32%的完成率兑现了业绩承诺，而2016年的完成率仅100.17%。

　　值得一提的是，2016年4月，华昌达以2亿元自筹资金向上海德梅柯进行增资。而历年年报显示，2015年末，上海德梅柯账面净资产为3.63亿元；2016年末，上海德梅柯账面净资产为4.59亿元，仅较2015年末增加0.96亿元。

　　也就是说，如果除去在2016年增资的2亿元，上海德梅柯在2016年度账面净资产减少了1.04亿元。

　　对此，《每日经济新闻》记者于1月15日分别通过电话和邮件的方式欲采访华昌达，但截至发稿尚未收到回应。

　　某不具名的注册会计分析师向记者表示，这确实存在因注资带来的财务费用减少等可能，但并不能直接说明上市公司承诺期内业绩兑现存在问题，关键是看监管部门是否对此进行相关问询。

　　事实上，华昌达在收购上海德梅柯的交易报告书中，已表示本次交易形成的商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终做减值测试。不过华昌达从未披露过上海德梅柯的减值测试报告。

　　此外，在业绩承诺期限即将到期的2016年12月，华昌达即筹划由公司全资子公司湖北恒力达焊接装备有限公司为主体吸收合并湖北大智装备技术有限公司，该事项于2017年8月完成，湖北恒力达更名为湖北德梅柯焊接。仅十几天后，华昌达再次将湖北德梅柯焊接100%股权无偿转让给上海德梅柯。

　　在向上海德梅柯不断注资的背后，财报数据显示，上海德梅柯的净利率却从2013年的15.11%，一路下滑至2015年、2016年和2017年上半年的12.96%、9.88%和6.42%。