尤安设计：高增长有望持续 基本面保持健康

　　2021年4月20日，【尤安设计(300983)、股吧】(300983.SZ)正式登陆创业板。作为刚上市的新股，尤安设计虽然因股价跌破发行价遭受投资者质疑，但根据此前披露的招股说明书等信息来看，公司主要客户多为保利、万科、金茂、绿地、融创等大型房企且客户结构保持稳定，各家项目频频中标，有望持续提振业绩表现；同时，营收逐年增长，2017年至2020年归母净利润的复合增速高达92.4%，期间费用率逐年下降，企业整体发展稳健。

　　深耕建筑设计领域，未来业绩或将继续保持高增长

　　根据公开披露信息，尤安设计主要从事建筑设计业务的研发、咨询与技术服务。公司以方案设计为轴心，聚焦于概念设计、方案设计、初步设计等建筑设计的前端各环节；并根据下游客户需求，提供包括施工图设计及施工配合在内的一体化建筑设计解决方案。公司业务范围涵盖居住建筑、公共建筑及功能混合型社区等领域。

　　值得一提的是，尤安设计90%以上的业务来自建筑设计流程中创意、创新最为丰富且要求最高的方案设计环节，且复杂公共建筑以及功能混合型社区项目的营收占比，高达总营业收入的45.37%。而这些领域，以往通常属于大型知名外资设计企业“炫技”的“舞台”。

　　通过多种渠道查询的有关业务讯息得知，在行业合作客户的信任与支持下，公司团队持续不断开拓新的市场领域，近期又新增上海城建、济南城投、张江集团等众多知名国企开发业主，在广州、成都、长沙、合肥、宁波等地摘获中标，并与万科集团、绿地控股、保利发展、宝地资产、中国金茂、中粮集团、阳光城集团、中海地产、融创中国、龙湖集团等合作伙伴持续在超高层、商业综合体、高端住宅、城更文旅等领域深耕，为共同推动城市发展贡献应有之力。

　　此外，近期尤安设计还多次荣获来自行业客户的重要奖项，如绿地控股集团西北房地产事业部“2020年度功勋合作单位奖”、建业集团2020年度优秀合作供方奖、大华集团2020年度研发“设计佳作奖”等多项奖项，并收到来自中国金茂、万科集团、中粮集团、中海地产等多家重要业主的感谢与鼓励。

　　因此，虽然一季报尚未披露，但在疫情得到有效控制、国内经济加快复苏的大环境下，中标多家房企项目并斩获数项大奖的尤安设计今年仍有望超常发挥，业绩相较去年也或许会有一个较大的提升。

　　财务状况良好同行业名列前茅

　　除了经营情况外，尤安设计的各项指标在申万二级行业“建筑装饰-房屋建设”共21家上市公司中也名列前茅。

　　从盈利能力方面看，公司2020年的毛利率为49.79%，净利率为31.68%，每股收益为4.87元，ROE为50.60%，均位于行业第一名，且远超行业平均水准。

　　从偿债能力和资本结构上看，尤安设计的流动比率和速动比率为2.76倍，位于行业前三，偿债能力良好；而公司资产负债率仅为33.58%。

　　从运营能力和成长能力方面判断，公司的归母净利润在2017年至2020年期间复合增长率高达92%，居行业第二，营收同比增长率和3年复合增长率都处于中等偏上水平，且研发费用逐年上升，说明管理层相对重视企业发展，公司成长能力较强。

　　因此，对于2021年业绩前景继续向好且基本面正常的尤安设计而言，短暂的破发或许也恰好给了公司估值调整与逢低入场的合理机会，后续表现仍然值得期待。

　　值得一提的是，虽然尤安设计的股价暂时表现欠佳，但根据历史经验观察，破发后回到原位甚至有所超越的股票也不在少数。

　　2021年2月8日，【蓝天燃气(605368)、股吧】跌破14.96元的发行价，成为年内上市新股中首只破发的新股，此后该股甚至一度下跌至13.76元，破发幅度一度达到8.02%。不过，其后该股又一路上扬，重新回到发行价之上。

　　同样，年内3月16日上市的【青云科技(688316)、股吧】-U于4月1日也一度跌至59.08元，破发幅度达7.25%，但随后也逐步拉升。

　　“近期，由于新股数量的大幅度上升，整体打新收益率确实有所下降。”某机构人士向记者表示，“与尤安设计同一天上市的瑞捷咨询也遭受了同样问题，这可能是由于资金回归核心资产等原因导致打新市场整体偏弱运行所致。”

　　（文章来源：财经网）