棕榈上涨空间被豆油锁定 谨防市场调整风险

　　09月26日讯，美豆丰产奠定油脂市场格局：美豆生长优良率保持在70%以上，而天气预报也未有过多不利预期出现，市场已经处在消化美豆产量这个大的环境之下，豆类弱势整理，油脂总体供应并不短缺，令三大油脂失去趋势性走强的可能。

　　短期因素支撑了棕榈油反弹：棕榈油的基本面来看，棕榈油增产低于近5年平均值，以及九月库存累积低于往年是短期走强的主要原因，而马币贬值，以及炒作因素，则加剧了棕榈油短期价格的强度。由于棕榈油短期和中场走势的驱动因素明显不同。国内棕榈油低库存对近月形成较强提振，阶段走强。

　　中长期则受制于整个油脂市场供应过剩的格局，变化或始于与豆油(6458, 54.00, 0.84%)的价差变化，成于大豆到港量的变化。棕榈油长期上涨空间有限，可关注抛空机会：当前中国棕榈油与豆油价差较小，部分区域棕榈油甚至高于豆油17元/吨，棕榈油基本被市场弃用，目前棕榈油出货以执行前期合同为主，加之双节前包装油备货基本结束，棕榈油市场大部分时间仍将处于有价无市状态。操作上，虽然棕榈油强势暂难撼动，但长期上涨空间基本面上被豆油锁定，一旦大豆进口增加，或者炒作气氛下降，谨防市场大幅调整的风险。