广发期货：地产下滑已经反映在价格里，钢材进一步下跌空间有限

　　【现货和基差】唐山钢坯累降-20至4360元每吨；华东螺纹钢(4568, -19.00, -0.41%)-30至4720元每吨，螺纹5月合约夜盘基差160元每吨；华东热轧-40至4900元每吨，热轧5月合约夜盘基差227元每吨。

　　【利润】长流程钢材利润250元每吨，短流程电炉亏损。盘面利润环比下降，1月合约和5月合约利润分别为684元每吨和753元每吨。热轧1月合约和5月合约利润分别为866元每吨和879元每吨。

　　【供给】本周日均铁水产量+5至213.7万吨，钢厂逐步复产。钢联主要品种产量周环比+7至935万吨；其中螺纹产量+3.8至284.4万吨，热轧产量+5.6至311.4万吨。

　　【需求】钢联周度表需数据，螺纹表需环比-6至264.8万吨。热轧表需环比+5万吨至312.4万吨。总表需环比+4.4至912.9万吨。

　　【库存】钢联主要品种库存周环比+22至1337万吨，其中热轧库存环比-0.9万吨至299万吨；螺纹库存环比+19.57万吨至550万吨。库存进入淡季累库趋势，但累库幅度少于往年。

　　【钢材观点】昨日同时有多空消息影响盘面，先是降息利多；接着12月地产数据单月环比下滑，加重市场对需求的担忧。当前供需面变动不大，因宏观数据影响市场情绪导致盘面波动较大，地产数据较差的现实已经反映在价格里，货币政策放松托底经济，支撑需求预期向好，进一步下跌空间有限。节前现货价格维稳，预计期货高位震荡走势，缺乏方向性驱动。操作上可根据基差情况参与基差波动行情。