虎年首个交易日豆粕期货涨停，豆粕ETF跟风大涨，天气因素或成后市看点

　　（北京，记者黎旅嘉）虎年第一个交易日，豆粕期货主力合约开盘即涨停，收报收3636元/吨。2月7日国内期市夜盘交易时段，豆粕期货主力合约再度涨2.86%，报3738元/吨。春节休市期间，芝加哥期货交易所CBOT豆粕期货价格持续上涨，截至上周五收盘，CBOT豆粕自1月26日起区间涨幅达13.27%，价格更是创2021年5月以来的新高。

　　上述背景下，作为首批获批的商品期货ETF之一——华夏饲料豆粕期货ETF近期受到不少投资者关注。值得一提的是，2月7日，豆粕ETF全天高开高走，涨幅近9%。

　　不过，针对后市，宏源期货就指出，国内大豆和豆粕库存处在低位，大豆到港也没有明显增加，使得内盘豆粕更具有弹性。但考虑到天气的影响仍未最终确定，机构普遍认为对豆类的强势上涨需谨慎对待。

　　豆粕ETF大涨

　　正当国内投资者欢度春节假期之际，国际油脂油料价格在持续上涨。

　　虎年第一个交易日，豆粕期货主力合约开盘即涨停，收报收3636元/吨。2月7日国内期市夜盘交易时段，豆粕期货主力合约再度涨2.86%，报3738元/吨。春节休市期间，芝加哥期货交易所CBOT豆粕期货价格持续上涨，截至上周五收盘，CBOT豆粕自1月26日起区间涨幅达13.27%，价格更是创2021年5月以来的新高。

　　上述背景下，作为首批获批的商品期货ETF之一的华夏饲料豆粕期货ETF，也受到不少投资者关注。2月7日，豆粕ETF全天高开高走，涨幅近9%。

　　在此前披露的四季报中，华夏饲料豆粕期货etf基金经理荣膺表示，2021年四季度，豆粕市场先跌后涨，整体呈现“V”型走势，价格重心上移。

　　2021年10月至11月上旬，豆粕市场呈现下跌走势，主要因素有以下几点：

　　1、9月底 USDA 报告上调旧作美豆产量、10 月 USDA 供需报告上调新作美豆产量等影响偏空；

　　2、豆油等油脂偏强运行带来的“油强粕弱”跷跷板效应；3、南美大豆种植进度较快提升南美大豆丰产前景。

　　2021年11月8日以后，豆粕进入反弹上涨阶段，主要原因如下：

　　1、11 月 USDA 报告下调新作美豆单产预估带来利多影响；

　　2、豆粕性价比提升需求前景：美豆粕大幅走高带动美豆和连豆粕上涨；

　　3、豆油走弱带来“油弱粕强”跷跷板效应；

　　4、南美“天气市”，部分作物产区干旱天气担忧引发价格上涨。

　　据了解，本次豆粕期货行情主要是受到南美大豆产区干旱天气影响。有市场消息称，StoneX对巴西最新的大豆产量预测下调至1.26亿吨，如预测成真，那么全球大豆库销比存在再次下调的空间。

　　反观我国目前油厂大豆库存428.9万吨，处于5年历史低位，豆粕库存26.8万吨，处于历史偏低状态。春节前美豆期价已经开始上涨，而我国油厂买船和点价并不积极，这令国内采购面临被动局面，所以美豆期价不排除迈向1700美分/蒲式耳大关的可能，国内豆粕期货价格有望再现4000元/吨以上高点。

　　不过，针对后市，宏源期货指出，国内大豆和豆粕库存处在低位，大豆到港也没有明显增加，使得内盘豆粕更具有弹性。但考虑到天气的影响仍未最终确定，机构普遍认为对豆类的强势上涨需谨慎对待。

　　仍具配置价值

　　事实上，相较于直接投资商品期货市场，门槛高、杠杆风险大，适宜现货企业套期保值、高水平投机者等；而作为普通投资者借道商品期货ETF市场似乎是不错的选择。

　　华夏饲料豆粕期货ETF于2019年12月上市。作为首批获批的商品期货ETF之一，资料显示，该基金主要采取被动式管理策略，根据标的指数编制方法，通过买入持有标的指数成份期货合约即豆粕期货主力合约以达到投资目标，其余资产将主要投资于高流动性的固定收益类资产以获取收益增强。主要投资策略包括组合复制策略、货币市场工具投资策略等。

　　2014年12月，证监会发布《商品期货交易型开放式基金指引》。作为一类重要的资产类别，商品期货基金在大类资产配置中的作用不可忽视。2019年8月，国内首批商品期货ETF获批，华夏饲料豆粕期货ETF及其联接基金、大成有色金属期货ETF及其联接基金、建信易盛能源化工期货ETF拔得头筹。

　　分析人士表示，商品可以和股票、债券形成互补与轮动，在股票、债券市场不景气时，为投资人提供新的投资渠道与标的。商品是一种独立的资产类别，抗通胀的作用突出。同时，商品的风险收益有别于股票和债券，并且与传统类资产的相关度较低，贵金属还有避险功能，这些特性决定了商品类基金良好的资产配置价值。