药明康德(603259)

报告期内核心竞争力分析. 　　(一)全球领先的"一体化、端到端"的新药研发服务平台. 　　公司是同行业中极少数在新药研发全产业链均具备服务能力的开放式新药研发服务平台,有望全面受益于全球新药研发外包服务市场的快速发展。根据Frost&Sullivan报告预测,全球新药研发外包服务市场规模将由2018年的1,150亿美元增长到2022年的1,785亿美元,年复合增长率约11.6%。 　　公司"一体化、端到端"的新药研发服务平台,无论是在服务的技术深度还是覆盖广度方面都能满足客户提出的多元化需求。大型跨国制药企业希望通过选择外部研发服务供应商提高研发效率并节省研发成本,公司恪守最高国际质量标准,能够满足大型跨国药企对供应商能力的严格要求。公司客户覆盖全球收入排名前20位的大型药企,有的客户与公司有着超过10年的长期合作。凭借训练有素的研发团队和全球布局的研发中心,公司可以在最短时间内开展复杂的研发项目。另一方面,通过利用公司的开放式研发平台,生物技术公司、初创、虚拟公司无需投资建设实验室以及其他固定资产,即可快速获得全面的研发和生产能力。公司经验丰富的研发人员和全面的研发能力及规模能够有效地为这类小型生物科技公司赋能。而通过使用公司一站式的服务,客户也能够避免管理多个研发机构的繁杂工作,而从一个机构获得新药研发从概念产生到商业化生产的各项服务,从而降低不同研发服务机构之间转移技术的成本和风险,提高研发效率、降低研发成本。 　　公司发挥"一体化、端到端"的新药研发服务平台优势,顺应新药研发项目从早期开始向后期不断发展的科学规律,从"跟随项目发展"到"跟随药物分子发展",在不同阶段不断为客户提供服务。公司通过在新药研发早期阶段为客户赋能,赢得众多客户的信任,在行业内享有卓越声誉,进而在产品后期开发及商业化阶段可获得更多的业务机会。 　　(二)发挥行业领先优势,持续跟踪前沿科学技术,赋能创新. 　　公司致力于运用最新的科学技术,赋能医药研发创新,帮助客户将新药从理念变为现实。公司拥有全球领先的新药研发平台和丰富的尖端项目经验,密切跟随新药研发科学技术发展的最前沿。以此为基础,公司通过探索包括人工智能、医疗大数据、自动化实验室等前沿科技,力求将其早日运用于新药研发流程当中,帮助客户提高研发效率,在最大程度上降低新药研发的门槛。凭借对行业趋势、新兴技术的深入理解,公司可以帮助客户了解最新的行业趋势,协助客户解读、研究最新的科研发现并将其转化为可行的商业成果,为客户赋能。公司自2015年初开始为国内客户提供一体化新药发现和开发服务,2018年,助力客户完成27个小分子创新药的IND申报工作,并获得17个项目的临床试验批件(CTA)。截至2018年12月31日,已累计完成55个项目的IND申报工作,并获得34个项目的CTA。公司通过上市许可人制度(MAH)等法规协助国内药企及科研院所开展新药研发。2018年,公司帮助歌礼制药的丙型肝炎新药戈诺卫、和记黄埔的结直肠癌新药爱优特在国内成功上市,为中国上市许可持有人(MAH)制度下2个创新药获批品种。 　　公司的服务能力和规模在行业处于领先地位,建立了竞争对手难以复制的护城河,有助于让公司更好的预测行业未来的科技发展及新兴研发趋势,抓住新的发展机遇。 　　公司从医药创新的早期阶段——药物发现开始,为客户提供研发服务,始终保持对新药研发产业敏锐的洞察力,并能够比竞争对手更早的布局新的科学技术,保持领先优势。比如,在药物发现服务方面,公司充分发挥自身化学合成及化合物筛选的能力,建设了DNA编码化合物库,目前化合物库分子数量超过800亿个。该化合物库有助于加快靶点验证和苗头化合物鉴定,提高新药研发效率并降低成本。 　　(三)基于对行业的深入理解及对客户需求的深入挖掘,通过内生和外延双方面发展,完善赋能平台公司经过了18年的高速发展,积累了丰富的行业经验。公司为国际及国内领先的制药公司提供服务,与其建立深入的合作关系,在合作的过程中持续了解最新的行业发展趋势并积累满足客户需求的经验,并通过持续的能力和规模建设,以及战略性并购增强自身业务服务能力,为客户提供更加优质、全面的服务。 　　在内生建设方面,公司在全球范围内加强能力和规模的建设。公司计划继续在成都和启东建立研发中心、在无锡建立细胞和基因治疗产品CDMO/CMO研发中心、在苏州扩建药物安全评价中心、在香港建立创新研发中心、在全国范围加强SMO临床研究平台扩建及大数据分析平台建设、在美国圣地亚哥建立生物分析实验室、在美国费城扩建细胞和基因治疗生产厂房等。 　　在外延并购方面,公司先后收购了AppTec,百奇生物,Crelux,辉源生物等多家优质公司,并在收购后对其业务与公司现有业务体系进行整合,实现完善产业链的同时增强协同效应。2018年7月,公司收购了一家位于美国德克萨斯的临床试验CRO公司WuXiClinicalDevelopment,Inc. 　　(ResearchPointGlobal),将临床试验服务拓展到美国,增强为国内外客户进行创新药中美双报的临床试验服务能力。未来如果有合适的机会,公司将继续通过并购增强自身CRO和CDMO/CMO的服务能力。 　　(四)庞大、忠诚且不断扩大的客户群,构建医药健康领域的生态圈公司拥有庞大、多样且忠诚的客户群。2018年,公司新增客户1,400余家,合计为来自全球30多个国家的超过3,500家客户提供服务,覆盖所有全球前20大制药企业。随着公司赋能平台服务数量及类型的不断增强,公司新老客户数量稳步增长。我们相信,我们能为客户提供高质量新药研发服务和严格的知识产权保护,帮助客户提高研发效率并降低研发成本。公司享有极高的客户忠诚度,可以跟随客户现有项目,在药物研发价值链推进期间、以及客户开始新项目时,持续提供创新及多样的服务,即在CRO和CDMO/CMO阶段,从"跟随项目发展"到"跟随药物分子发展",不断扩大服务。 　　公司深化长尾战略,通过提供全面及定制化的服务,满足不断增长且多元化的中小型生物技术公司、虚拟公司和个人创业者的需求。长尾客户对于CRO和CDMO/CMO需求更大。公司从能力和规模等方面为长尾客户赋能,客户无需投资建设实验室以及其他固定资产,能专注于创新科学研究,加速项目推进并提高资本效率。 　　公司通过"一体化、端到端"的赋能平台,帮助降低新药研发门槛,提高研发效率,助力合作伙伴取得成功,并吸引更多的参与者加入新药研发行业。在这个过程中,公司持续驱动新知识、新技术的发展,提高研发效率、降低研发成本,平台创新赋能的能力不断增强,并形成一个良性循环的生态圈。公司积极促进行业交流互动,和企业家、业内人士以及投资者共同探讨产业发展的新思路、新机遇。国际方面,自2013年起,公司每年均在美国旧金山举办药明康德全球论坛。国内方面,公司每年举办药明康德生命化学奖,表彰行业杰出的科学家;并于2019年3月在上海举办了首届药明康德健康产业论坛。公司在全球医药健康行业的影响力不断扩大。 　　此外,公司还加强数据能力建设,致力于通过对数据进行收集、分析、验证,以数据产生洞见,提高新药研发效率。大数据、人工智能等领域和技术正在颠覆性地改变传统商业模式。未来,当数据驱动和技术驱动打破医药健康的数据壁垒,传统医药研发产业也有望迎来新一轮创新的高峰。公司成立了人工智能团队,并和全球领先的人工智能公司、大学合作,共同探索通过人工智能,进一步提高新药研发效率;公司投资并共同创立了医生手机应用教育平台公司云鹊医(PICA),目前已经覆盖超过100万名社区医生,为基层医生赋能。公司还与中国500强企业之一的中国电子信息产业集团有限公司成立合营企业中电药明(CWData),开发医药健康数据产品与服务。中电药明专注于数据信息学、商业分析以及咨询服务等业务,可以为医药健康生态圈的参与者(包括制药企业和保险公司)提供数据解决方案。 　　(五)管理层团队经验丰富,富有远见和抱负. 　　公司拥有具备全球视野及产业战略眼光的卓越管理团队。以GeLi(李革)领军的公司管理层团队拥有丰富的医药行业从业经历,具备极强的执行力及多年医药行业投资经验、管理经验、国际化视野并在中美两地生命科学领域有较高知名度。经验丰富、视野广阔的管理团队使公司得以在全球经济运行周期及医药行业整体发展趋势方面有独到而敏锐的认知。在公司管理层的带领下,公司有能力深入理解市场及行业发展趋势、政策变化动向及其对客户需求的影响,迅速调整经营模式、提高决策速度和灵活性以匹配客户需求,带动公司各板块业务快速发展,并成为全球医药健康生态圈的领导者。