华泰期货石油沥青日报20220303：成本端支撑持续加强，但基本面或拖累沥青涨幅

　　重要数据与市场要闻：

　　1、3月2日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2206合约下午收盘价3736元/吨，较昨日结算价上涨144元，涨幅4.01%，持仓475075手，环比减少3762手，成交684675手，环比减少22271手。

　　2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3650-3700元/吨；山东，3380-3500元/吨；华南，3550-3650元/吨；华东，3620-3720元/吨。

　　观点概述：当下紧张的俄乌战争局势以及西方可能对俄罗斯制裁的加码导致原油市场隐含的溢价进一步攀升，带动油价继续冲高。在此背景下，沥青市场的成本端支撑进一步加强，并带动前几日沥青期价反弹。但是需要注意的是，沥青当下需求仍然偏弱，如果消费缺乏显着改善3月产量回升后存在进一步的累库预期，基本面将拖累沥青期现价格的走势。事实上，当下现货价格上涨幅度受限，期现间的联动与套保也抑制期货端的涨幅，预计BU涨幅不及原油端，同时也需要注意油价高波动的风险。

　　策略建议及分析：

　　建议：中性偏多

　　风险：原油价格大幅回落；沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气