国泰君安期货-原油-4月27日

　　原油:反弹持续性存疑，暂时观望

　　【国际原油】

　　WTI 6月原油期货收涨3.16元/桶，报101.70美元/桶；Brent 6月原油期货收涨2.67美元/桶，报104.99美元/桶；SC2206原油期货收涨28.30元/桶，或4.49%,报658.10元/桶。

　　1、 美国至4月22日当周API原油库存(万桶) ：前值 -449.6预期 216.7 公布 478.4；美国至4月22日当周API汽油库存(万桶)：前值 293.3预期 48.3 公布 -391.1；美国至4月22日当周API库欣原油库存(万桶)：前值 9.3预期 -- 公布 114.3。

　　2、 保加利亚能源部：俄罗斯天然气公司Gazprom已通知保加利亚天然气公司Bulgargaz，将从4月27日起停止天然气供应。

　　3、 波兰石油天然气公司PGNiG表示，俄罗斯将从4月27日起停止对波兰的天然气供应。

　　4、 波兰石油天然气公司PGNiG表示不会用卢布来支付俄罗斯的天然气。

　　5、 亚特兰大联储GDPNow模型：预计美国第一季度GDP增速为0.4%（此前为1.3%）。

　　6、 【消息称俄罗斯暂停了对波兰的天然气供应】据波兰当地门户网站OneT.PL报道，俄罗斯已经停止对波兰的天然气供应，对此，波兰天然气运营商回应称，对报道不予置评，并表示波兰做好了天然气供应可能中断的准备。受消息影响，欧洲天然气价格大涨17%，美、布两油也一度拉升，WTI原油现涨2%，布伦特原油现涨1.7%。

　　7、 日本首相岸田文雄：将通过经济措施稳定汇率。

　　【趋势强度】

　　原油趋势强度：0；

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　昨夜，内外盘油价企稳反弹，继续收回跌幅。随着俄罗斯宣布将停止对波兰的天然气供应，海外天然气、柴油等发电燃料价格再次大涨，带动原油企稳走强。我们观点与此前不变，未来一周仍有再次下行的风险。短期建议观望，不宜追多。一旦市场对俄乌冲突短期升级的预期被证伪，盘面则很有可能复制2021年11月的走势释放流动性收紧下的下行压力。尤其是在欧盟22日发布指导文件称“在不违反制裁规定的同时使用卢布向俄罗斯支付天然气费用是可行的”，很可能让市场短期交易俄罗斯原油以卢布结算的方式再度大幅恢复出口的利空。这种回调一旦触发，很有可能迅速降低通胀预期，并在美联储激进缩表态度并未转变之时促成实际利率的进一步走强，强化油价的下行驱动。因此，在近日这一系统性回调风险初步释放后，4月剩余交易日依旧需警惕这种下行驱动的形成，油价在美元指数突破102后短线或仍有下跌可能。

　　当然，客观而言当前原油市场供应依旧紧缺，海外天然气价格高企、柴油裂解高位就是最好的印证。我们也不认为整个二季度油价均价会出现大幅回落，低库存、低供应下大概率保持在高位，在二季度的大部分时间里也依旧需要长期防范油价的上行风险。如果油价在4月剩余交易日里如期出现阶段性回调，趋势策略上看则将是二季度逢低多单边、月间正套的潜在机会。