中信建投期货-钢材-4月28日

　　钢矿早报：节前调整为主

　　观点与策略：

　　螺纹钢：中性

　　市场焦点：以上海为中心的长三角地区疫情防控初现成效，疫情拐点出现。宏观预期上，央财经委员会指出，要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设，稳定市场信心。基本面上，随着国内保供保物流的政策实施，近期运输已有所改善，部分疫情管控区的终端企业也在加大力度复工复产，国内建材成交进一步回升。钢材库存去库集中于建材，但需求恢复初期去库相较往年仍不算高，库存绝对水平低位的优势在逐步减弱，需求缓慢回补驱动不足。出口方面，近期欧洲钢价有所回落，美国仍有部分钢材价格上涨，其他地区钢价大多持稳或略有回落，目前国内冷热板卷仍有一定的出口空间，但由于内外价差缩窄，国内钢材出口订单转弱。钢材节前以调整为主。

　　铁矿石：偏多

　　市场焦点：供应端，澳巴发运继续小幅回升，中国到港量也低位反弹，整体供应呈现增加趋势。需求端，随着国内保供保物流的政策实施，近期运输已有所改善，部分疫情管控区的终端企业也在加大力度复工复产，叠加五一假期前期的补库，钢厂对原料的采购补库动力趋增。需警惕美元指数进一步走强，触及103，突破2020年3月高点，可能会对以进口为主的铁矿产生利空影响。

　　套利策略建议：

　　1、多螺空卷（主力合约），目标卷螺差为0。逻辑：地产预期还不到兑现的时候，螺纹还有想象空间，但热卷出口端高峰已过，内需暂时无法接力。

　　2、铁矿的9-1正套。逻辑：粗钢压减政策对短期生产无实质性影响。