中信建投期货-镍-5月10日

　　宏观施压下 镍价逐渐回归

　　观点与操作建议

　　宏观情绪仍显悲观，美股继续大跌，大宗商品普遍飘绿，镍价亦跌至3月暴涨行情前夕。现货市场来看，镍现货升水坚挺，表明卖方挺价意愿较强，不过采购稀少，市场报价代表性有限。不锈钢方面，青山期货盘价报涨，市场心态表现更为坚挺，叠加部分不锈钢厂减产，使得不锈钢价格略有支撑，不过与此同时，需求仍未见放量，下游带来的压力仍存。总的来说，连续下跌后，产业端存在一定支撑，但整体上偏空格局未变，镍及不锈钢或继续弱势运行。

　　操作上，沪镍及不锈钢前期空单继续持有。NI2206参考区间197000-205000元/吨，SS2206参考区间18400-19000元/吨。

　　相关市场信息

　　1、亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储可以在接下来的两到三次会议上坚持加息50个基点，再评估经济和通胀的反应，然后决定是否需要进一步加息。没有必要加息超过50个基点。

　　2、美国3月批发销售环比升1.7%，预期升1.8%，前值升1.7%修正为升1.5%；美国3月批发库存环比升2.3%，预期升2.3%，前值升2.3%。

　　3、央行发布一季度货币政策执行报告表示，下一阶段，稳健的货币政策加大对实体经济的支持力度，稳字当头，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，坚持不搞“大水漫灌”，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。用好各类货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。结构性货币政策工具积极做好“加法”，引导金融机构合理投放贷款，促进金融资源向重点领域、薄弱环节和受疫情影响严重的企业、行业倾斜。

　　4、据海关统计，今年前4个月，我国进出口总值12.58万亿元，同比增长7.9%。其中，出口6.97万亿元，增长10.3%；进口5.61万亿元，增长5%；贸易顺差1.36万亿元，增加39.2%。4月当月，我国进出口总值3.16万亿元，同比增长0.1%；其中出口1.74万亿元，同比增长1.9%，进口1.42万亿元，同比下降2%。

　　5、5月9日，SMM镍生铁均价1610元/镍点（出厂含税），较前一交易日均价下跌20元/镍点，日内镍价下行，叠加近日市场主流成交价格走弱，市场需求减少，镍铁价格回调。

　　6、【镍库存】5月9日LME镍库存减156吨至73308吨。