中信建投期货-镍-5月11日

　　观点与操作建议

　　当前镍供需紧张局面正在缓解。供应方面，菲律宾矿供应恢复，国内镍铁产量趋增，印尼镍铁产量继续提升，且高冰镍亦在放量之中，电解镍库存降幅放缓，供应端边际改善。需求方面，受国内疫情影响，终端需求有所减弱，也使得不锈钢及三元材料对镍的需求放缓。4月不锈钢粗钢产量已出现下滑，且由于需求不确定性较强，部分钢厂减产，5月不锈钢厂排产继续调降。4月三元材料产量环比下滑8%，预计5月产量亦难恢复。总体来看，伦镍事件带来的影响正在消除，而镍供应保持增长态势，而需求转弱，近两个月镍供需平衡或出现小幅过剩，镍价支撑持续转弱，后市镍价或还有较大的回落空间。

　　操作上，沪镍及不锈钢前期空单继续持有。NI2206参考区间197000-205000元/吨，SS2206参考区间18400-19000元/吨。

　　相关市场信息

　　1、今年在FOMC有投票权的克利夫兰联储主席梅斯特表示，支持美联储在6月和7月会议上以50个基点的幅度加息，然后观察是否需要更慢或更快地行动。她指出，必须以能够控制通胀的步伐加息，如果通胀到今年下半年不缓和，会支持以更大幅度加息。

　　2、纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储企图在实现“软着陆”的同时应对高通胀，加息行动可能在一定程度上推高失业率。他预计今年美联储将迅速采取行动，使联邦基金利率回到更正常的水平。

　　3、欧洲央行管理委员会成员、德国央行行长内格尔表示，如果下个月的新预测继续显示强劲的通胀前景，欧洲央行则应该在7月份将基准利率从创纪录低点上调。内格尔指出，行动太迟的风险“正在显着增加”。

　　4、【镍库存】5月10日LME镍库存减186吨至73122吨。

　　5、5月10日，SMM镍生铁均价1610元/镍点（出厂含税），镍价下行，市场报价询盘较少，多处于观望状态。