新湖期货-油脂-5月12日

　　昨天，BMD毛棕、CBOT豆油及国内油脂盘面整体稍偏强，马棕7月合约上涨2.36%，报收6461林吉特/吨。昨日国际原油强势，夜盘继续拉涨，因欧盟努力争取对俄罗斯石油禁令的支持等原因，但BMD夜盘受其影响有限。印尼棕榈油出口禁令仍是近期植物油市场主导因素。昨天印尼贸易部散装食用油均价小幅下跌至17400印尼卢比/升，距14000卢比/升的出口禁令取消标准还有一定距离。印尼食用油目前目标价格太低，但国内生产成本抬升，故生产商不愿意降价销售。短期，印尼对出口禁令大调整的概率预计较小。另外，MPOB4月报告后市场开始关注5月马棕出口。5月前10日马棕出口船运量环比增近40%，数据非常好。后期出口环比增幅预计回落，关注全月最终的出口环比。若5月马棕出口环比增幅15%以上，当月马棕库存预计环比下降。国内方面，昨日国内油脂震荡，夜盘跟随原油偏强。因印尼棕油出口禁令，国内5月实际24度棕榈油进口量较预期减少，沿海24度现货仍报09+3400~4000元/吨。6-9月国内买船极少，中期进口不确定性很大。国内豆油库存近期继续回升，因进口及压榨大豆量较充足，但仍是历史同期极低库存水平。国内菜油延续供需两淡、库存稳中稍降。短期，只要印尼出口禁令没有变化、欧盟生柴掺混义务下调没有官方公告，植物油难继续下跌。若印尼出口禁令达一个月甚至超出一个月，欧盟及印尼供需将虽时间推移显着趋紧，将支撑国际棕榈油价格继续偏强。操作上，政策不确定性大，谨慎者观望，激进者尝试做多棕榈油月间差。