国泰君安期货-镍-6月2日

　　镍：交割资源偏紧，镍价高位震荡

　　不锈钢：下游需求有待释放

　　2022年6月1日，南储仓储管理集团有限公司发布公告表示，已对集团所属有色货场（疫情封控区内除外）完成全面的盘点与核查，并欢迎广大客户亲临交流与核查。

　　2022年5月30日，格林美(002340)最新一代浓度梯度前驱体首次量产发货仪式在集团产业总部荆门园区隆重举行。

　　【趋势强度】

　　镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：-1

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多

　　【观点及建议】

　　昨日镍价小幅收跌，夜盘小幅上行，继续维持高位震荡格局。从需求侧来看，尽管终端需求已在疫情缓和后逐步复苏，部分前驱体企业已开始计划原料采购，但对精炼镍的消费提振可能不及预期。其原因在于镍豆经济性较差，叠加低成本的中间品回流后，前驱体企业已在加速布局中间品制备硫酸镍产能，部分项目已投入运行。因此，镍豆消费增量较为有限。从国内进出口利润来看，当前窗口已频繁打开持续两周，若保税区及海外资源顺利流入，将进一步缓解国内资源偏紧的格局。建议持续关注仓单库存与2206持仓量。从下游不锈钢来看，钢价维持震荡偏弱运行。成本端虽有支撑，但随着印尼NPI不断到货，镍铁成本小幅下行。在疫情抑制需求下，库存高位消化缓慢，叠加钢厂利润承压，部分钢厂减产检修。但随着疫情逐步恢复，下游需求或有一定释放。建议持续关注下游消费情况。