徽商期货-镍-6月9日

　　6月8日，沪镍偏强震荡，主力合约2207收盘价226270元/吨，收涨3.08%。基本面供应短时偏紧、低库存等对短期镍价仍具有偏强支撑。

　　消息端：（1）据SMM近日，市场消息青山集团将于印尼投建5万吨电解镍项目。据了解，该项目目前已立项，生产镍板的原料为青山自产的高冰镍。项目具体投产时间尚未确定。（2）SMM数据显示，2022年5月全国电解镍产量1.43万吨，环比增长10.59%，同比增长15.11%，增加基本符合预期，主因当前LME盘面较前极端行情期间位于低位，部分电解镍厂商5月份产量已完全恢复。此外，由于硫酸镍厂家成本空间下调，部分盐厂受利润驱动开始恢复或正在新建电解镍产线，从而导致电解镍产量较之前出现大幅上涨。 预计2022年6月全国电解镍产量为1.48万吨。环比增长3.49%，同比增长3.81%。

　　基本面：短期供需双弱，中长期逐步向宽松兑现格局延续。供应端，随菲律宾天气转好，镍矿供应释放，矿价走弱；镍铁因不锈钢需求不佳负反馈传导，铁价亦趋弱；当前海外纯镍清关量有限对国内整体纯镍供应偏紧暂无较大改变；电解镍5月产量大增，6月仍存增长预期，供应偏紧状况短时维持，但存逐步缓解预期。需求端，暂未看到明显修复。不锈钢利润仍未修复，下游需求较为悲观，叠加6月或有部分钢厂年中检修，产量难有回升，对镍铁需求偏弱；新能源存恢复预期但仍需时间，且因镍豆对中间品价格优势不在，镍豆需求仍偏弱。库存方面，国内外期货库存仍维持去库，整体低库存状态延续。

　　综合而言，短期内，基本面来看，因供应短时仍偏紧，库存变动仍需重点关注，库存出现明显回升前，短期镍价底部支撑偏强，伦镍当前流动性较差，近期LME交易所又受诉讼事件影响，伦镍仍阶段性脱离基本面逻辑，易受到宏观及消息事件等非基本面因素扰动。沪镍受伦镍带动，短期不确定性增强，波动较其他有色金属相比更大，宽幅震荡为主。中长期来看，随印尼镍铁、硫酸镍原料投产释放，后续供应逐步转向宽松，基本面转弱预期不改，镍价仍面临下行压力。