【和讯期货早报】中信建投期货-生猪-4月14日

　　需求端有走弱迹象 镍价涨势或难持续

　　观点与操作建议

　　昨日沪镍大幅走强，不锈钢亦受到一定带动。从上下游的强弱对比来看，镍价上涨的推动力并不是来源于下游需求的影响，供应担忧或是更主要的原因。目前电解镍现货贸易因疫情影响仍然受阻，需求并未明显体现。但需注意，伦镍价格坚挺，内外价差仍在高位，进口通道迟迟未开，对后续进口电解镍供应担忧有所上升。镍铁方面，供应虽然略显紧张，但不锈钢厂集中备货期已过，镍铁价格也处僵持阶段，价格方面总体在1620元/镍的水平附近震荡，且此价格大幅贴水与纯镍，难以给电解镍带来支撑。从需求来看，近期利空因素更为显着。从宏观层面看，国内制造业PMI跌破枯荣线，工业活动显着减弱。从产业角度看，4月国内不锈钢排产较3月略有下滑，部分新能源汽车企业受供应链影响出现减停产，因此需求总体上趋弱。总之，伦镍事件余波仍存，镍价保持较高波动，不过从基本面看，镍价支撑有衰减趋势，后市镍价或有回落空间。

　　操作上，沪镍及不锈钢轻仓做空。NI2205参考区间215000-225000元/吨，SS2205参考区间19400-20000元/吨。

　　相关市场信息

　　1、 海关统计显示，今年一季度，我国外贸进出口总值9.42万亿元，增长10.7%，其中出口5.23万亿元，同比增长13.4%；进口4.19万亿元，同比增长7.5%。

　　2、 4月13日佛山市场不锈钢现货价格小幅上涨。在不锈钢期货盘面以及12日成交活跃的带动下，市场贸易商涨价心态强烈，304冷轧现货价格上涨100-200元/吨，涨价后询单热情延续，成交氛围不错，目前佛山市场304冷轧现货民营毛边基价主流在19800-20000元/吨。

　　3、 4月13日无锡市场午盘主流有所上涨，早间不锈钢期货继续走强，目前无锡市场物流运输逐渐开始恢复，304民营冷轧现货价格跟随拉涨，但整体成交依旧偏淡。

　　4、 2022年4月13日金川集团电解镍Ni9996上海报价225550元/吨，金昌报价225000元/吨，佛山报价225850元/吨，较上一交易日上涨7000元/吨，上海地区报价折算沪镍2205合约10:30盘面升贴水为+6980元/吨。