中信建投期货-镍-4月12日

　　观点与操作建议

　　昨日沪镍及不锈钢开盘大幅下挫，显示出市场对于需求端的悲观预期，疫情影响下，终端采购大幅减弱，经济活动降温亦对后市构成打压。不锈钢方面，钢厂期货开盘降价，市场心态随之转弱，价格下跌背景下，市场出现一定刚需采购需求，不过目前无锡发运尚未恢复，佛山亦有加强管控趋势，下游开工或受一定影响。总的来说，当前沪镍及不锈钢主线逻辑转向需求端，在需求预期转弱背景下，镍及不锈钢后市或有下行空间，但仍需关注伦镍动向及国内是否出现超预期政策。

　　操作上，沪镍及不锈钢轻仓做空。NI2205参考区间205000-215000元/吨，SS2205参考区间19000-19600元/吨。

　　相关市场信息

　　1、 中国3月社会融资规模增量4.65万亿元，前值1.19万亿元人民币，比上年同期多1.28万亿元。中国3月新增人民币贷款3.13万亿元，前值1.23万亿万亿元人民币，同比多增3951亿元。中国3月M2货币供应同比增长9.7%，前值9.2%；M1同比增长4.7%，前值4.7%。

　　2、 青山开盘，宏旺304四尺冷轧盘价为在20000元/吨，较上次盘价持平，甬金304四尺冷轧盘价为20100元/吨，较上次跌300元/吨。

　　3、 【镍库存】4月11日LME镍库存减240吨至73452吨。