PTA：估值偏高，拐点尚需等待

　　【市场概览】

　　PX：尾盘石脑油小幅下跌，5月MOPJ估价在687.5美元/吨CFR。今日PX大幅上涨，两单亚洲6月亚洲现货分别在1143和1142成交，市场一单5月亚洲现货在1153美元/吨成交。尾盘实货5月在1156买盘报价。今天PX估价在1152美元/吨，较昨日上涨30美元。

　　PTA：华东一套35万吨PTA装置目前逐步降负停车中，重启时间待跟踪。

　　中国大陆装置变动：仪征64万吨装置恢复，蓬威90万吨PTA装置重启，东营威联250万吨PTA装置停车，仪征35万吨PTA装置停车，个别装置负荷略有调整，至周四PTA负荷调整至80.3%。

　　另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，至周四PTA开工率在86.6%附近。

　　备注：2023年4月新加入恒力惠州250万吨PTA产能，CCF产能基数调整至7394万吨。产能基数增加后，PTA负荷同步调整。

　　MEG：广西一套20万吨/年的合成气制MEG装置短停，初步计划下周附近重启，后续本网继续跟进。

　　截至4月13日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在56.20%（较上期上升1.02%），其中煤制乙二醇开工负荷在55.42%（较上期上升3.61%）。

　　2023年2月份起，中国大陆地区乙二醇总产能为2647.5万吨，煤制乙二醇总产能为913万吨，新增盛虹炼化90万吨，以及海南炼化80万吨新装置。

　　聚酯：江阴某直纺涤短工厂计划本月底附近减产20万吨短纤，具体执行将进一步跟进。

　　浙江某直纺涤短工厂今日起减产50%，该工厂总产能27万吨，恢复时间待定。

　　浙江某原生中空工厂减产70吨/天，目前在开200吨/天。

　　直纺涤短今日成交好转，个别放量，平均产销72%，部分工厂产销：30%，100%，30%，10%，80%，15%，20%，200%，70%。

　　江浙涤丝今日产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均估算在4成偏上，江浙几家工厂产销在60%、110%、25%、0%、50%、70%、35%、70%、30%、30%、30%、30%、55%、10%、50%、10%、200%、30%、0%、20%、0%、60%、30%。

　　本周涤纶工业丝大厂开工负荷都基本维持，截至本周四，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷维持在74%左右。

　　本周聚酯装置减产检修为主，也有局部工厂负荷微调，综合来看聚酯负荷有所下滑。

　　截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在87.6%（2023年4月1日起，国内大陆地区聚酯产能基数调整至7270万吨，详情见公告。）

　　新装置方面，南通恒科轩达25万吨装置逐步开启，后续配套生产阳离子长丝。

　　【趋势强度】

　　PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　PTA：估值偏高，但拐点仍需时间兑现。昨日市场关注亚洲调油料价格上涨以及韩国PX出口至美国窗口打开，PX再创新高。05合约走交割逻辑，夜间价格全面上涨，09合约暂时尚未到达观点的时间节点。主流供应商持续以6360元/吨的价格收现货，05合约持仓降至55万手，减仓速度放缓，要在今天看到05合约持仓量达到30万手附近才一定程度上缓解挤仓压力。然而现货流动性持续收紧，在4月底的时间点容易出现挤仓风险。09合约转折点也将同步在4月底附近到来。一方面交割逻辑走完，一方面聚酯端开工目前开工已经降至87%，并将在4月份底面临开工加速下滑的局面，终端织造环节已经开始出现大面积停车降负至65成附近。另外，当前成本支撑仍然存在，PX调油需求以及供应偏紧的格局不变，PX仍偏强。PTA成本支撑将对PTA估值带来提振。05合约震荡偏强对待，关注5-7正套头寸。