供需面双重利好 石油焦市场温和发展

　　【导语】五一假期归来至今，国内石油焦市场受下游补货影响，持续保持涨势。目前整体市场走势保持良好，受到检修因素影响，国内石油焦供应量有所下降，虽然港口库存仍处高位，但是流入市场货源有限，再者，国内下游终端需求陆续恢复中，业者心态稳定，下一步石油焦市场整体成交或呈现温和局面。

　　价格稳中上调 市场交投有所提振

　　节后至今国内石油焦市场交投氛围良好，价格呈现上行走势。主营单位方面，三大主营集团下属炼厂均有不同程度调价表现。其中中石化实际成交价格小幅上涨；中石油东北、西北包括低硫、高硫石油焦市场维持涨价趋势，其他地区炼厂根据自身出货情况进行涨跌调整；中海油市场低硫焦价有涨跌表现，目前本周中海沥青滨州价格为3400元/吨，相较上周价格持稳，较节前一周上调300元/吨；舟山受到指标影响本周下调250元/吨至2850元/吨；泰州本周焦化装置停工检修；惠州焦化装置恢复开工。地炼方面，目前炼厂开工负荷下降并伴有部分炼厂停工计划，因此受检修因素支撑，节后至本周地炼石油焦市场保持涨势，炼厂底气表现充足。

　　据卓创资讯测算，截止至5月18日，国内石油焦均价为2323元/吨，较节前4月28日涨31元/吨。山东地炼石油焦均价为1952元/吨，较节前4月28日涨90元/吨。

　　低硫焦方面，目前下游石墨电极市场交投平淡、整体市场需求淡稳，同时受到进口焦冲击，国内低硫焦整体涨幅有限，前期涨价后至本周多稳定为主，个别涨跌调整。中高硫焦方面，目前高硫焦资源相对紧张，部分高硫焦炼厂价格上涨，随着下游终端需求陆续恢复，炼厂出货尚可，部分中硫焦亦有上涨表现，少数炼厂因指标等下调，中高硫焦五一节后至今向好发展。

　　供应端：国内开工负荷震荡下降 国产石油焦供应量相对紧张

　　节后依旧延续部分炼厂开停工趋势，惠州大炼油焦化装置正常生产，泰州、友泰、洛阳、高桥、垦利焦化装置检修。

　　截止至本周，国内焦化装置平均开工负荷在58.33%，较节前一周下降0.41个百分点，本周中石化焦化装置平均开工负荷为70.43%，较节前一周下降2.87个百分点。中石油焦化装置平均开工负荷为51.38%，较节前一周持稳。中海油焦化装置平均开工负荷为43.26%，较节前一周提升16.61个百分点。全国地炼焦化装置平均开工负荷在53.47%，较节前一周下降0.86个百分点，山东地炼焦化装置平均开工负荷为52.78%，较节前一周下降0.17个百分点。

　　下一步，永鑫、联合将计划开工，燕山、沧州、大庆、鑫泰计划检修。6月份开始，进口焦数量下降明显，但港口库存依旧高位难落。

　　需求端：下游需求恢复性增长 对石油焦稳定支撑

　　节后终端需求虽然处于缓慢恢复状态，但近期随着下游需求陆续恢复的逐渐抬升，对石油焦价格形成稳定支撑。

　　近期金属硅行情偏弱势整理。硅价持续下跌，多数硅厂已进入亏损状态，各主产区停产、减产消息不断，目前四川虽有部分地区电价下调，但硅厂盈利困难，硅厂复产意愿不强。市场成交持续冷清，下游和贸易商观望情绪浓厚且压价力度较大，短期市场库存水平较高，期货盘面再创新低，期现商货源价格较低，加剧市场价格跌势。短期来看，金属硅现货市场行情维持弱势，硅价或尚未止跌。

　　电解铝市场节后至今呈现先弱后强局面。近期随着供应收紧以及宏观利好支撑，供应方面，近期各地库存到货少局面或延续，各地库存或继续维持去库走势，供应端偏紧局势或依旧维持，对铝价形成一定支撑。需求方面，需求端或将继续维持恢复性增长，但消费淡季即将到来，市场需求或整体维持相对弱势，对铝价支撑一般。成本方面，氧化铝价格或继续维持稳中有跌的走势，阳极价格或暂时维持稳定，整体电解铝的成本或暂时以稳定为主，对铝价波动影响不强。宏观方面，美国债务上限协商继续，短期内利好影响仍存，加之国内经济继续恢复性增长，宏观面或对铝价形成一定支撑。现货方面，近期铝价连续上行，后期或仍有上涨空间，市场接货意愿下滑，市场交投活跃度下滑，现货市场对铝价支撑减弱。

　　节后至今国内动力煤市场整体仍有承压，局部地区窄幅涨跌调整。产地方面，目前主流大矿生产稳定，落实中长期合同合理价格，兑现长协用户需求。市场煤则整体继续承压，局部地区表现略有分化，各有窄幅涨跌调整。其中陕西榆林地区安全检查力度较强，部分民营小矿存在阶段性停产现象，市场供应略有收紧，下游需求向正常产销的煤矿集中，随拉运车辆增加，在产煤矿销售回暖，坑口价格略有上调；山西大同及内蒙鄂尔多斯(600295)地区市场则仍有压力，煤矿市场煤销售节奏整体偏缓，坑口仍有存煤，市场承压偏弱，部分煤矿价格仍有下调。

　　后市展望

　　综合供需面以及相关产品来看，供应方面，目前受炼厂装置检修开停工影响，国产石油焦供应量有所下降。进口方面，下一步5、6月份进口量将逐步呈现下降趋势，目前港口库存仍然处于高位局面，虽然港口高价位库存暂时难动，但难免有部分进口焦资源流入市场，对石油焦市场亦形成冲击。

　　需求方面，终端电解铝市场受需求带动下周或呈现震荡偏强走势，同时5月中旬过后，随着雨水增加，丰水期到来，云南硅、铝产能复产步伐加快，负极材料市场亦有缓慢恢复之势。综合来看，当前供需面保持利好局面，买卖双方情绪相对积极，但随着价格涨至相对高位，下游接货情绪有限，预计下周石油焦市场或保持温和局面。