李海啸：基本面向好 沪钢偏强运行

　　由于冬季是传统的建筑行业淡季，钢材价格自去年12月至今出现了较大回落，但是行业诸多因素仍然向好，将支撑钢材价格保持偏强走势。

　　产量小幅回落

　　2016年1—11月，粗钢累计产量为73893万吨，同比增加56万吨，同比增长0.08%。下游需求转暖，企业盈利情况好转，有效地带动了供给出现回升，粗钢累计产量同比增长幅度下降程度趋缓，当月产量均较去年出现同比增长。根据相关政策，钢铁行业不能再建新产能，并且2016至2020年计划压缩粗钢产能1亿至1.5亿吨。根据工业和信息化部统计，2015年，全国粗钢产能为12亿吨，目前产能利用率仅为67%，目前有接近4亿吨的过剩产能。若减少1亿—1.5亿吨粗钢产能，保持当前的年产量8亿吨，将使产能利用率提升至73%—76%。虽然能提升6%—9%的产能利用率，但是总体产能利用率仍然不高，对实际产量的影响不会特别大。2017年环保政策压力仍将对产量产生一定影响。预计2017年粗钢产量在8亿到8.04亿吨左右，降幅在0.05%到1%左右。

　　需求保持良好

　　预计2016年全年钢材消费量为6.8452亿吨，同比增长3.19%。预计2017年房地产承压面临下滑，家电行业受房地产销售下滑影响，也将出现一定的下滑。在整体经济下滑的大背景下，基建投资将保持高增长；机械行业维持弱稳；汽车行业稳步增长，但预计增长速度不如2016年；船舶行业或出现一定的反弹。纵观2017年全年，预计钢材需求为6.91亿吨，同比增长0.92%。

　　据海关统计，2016年1—10月，我国累计出口粗钢9902万吨，同比增长仅为0.83%；累计进口粗钢1184万吨，同比增长1.61%。2016年1—11月，我国累计出口钢材1.01亿吨，同比减少0.55%；累计进口钢材1202万吨，同比增长3.61%。

　　供需矛盾仍然需要通过出口来缓解，预计2017年出口仍将保持高位，但随着出口限制的增多，将小幅回落。随着国内需求增速的放缓，进口不大可能出现大幅回升。

　　成本支撑钢价

　　据中钢协统计，1—9月，中钢协会员企业累计实现销售收入19920.87亿元，实现利润252.06亿元，同比扭亏为盈，亏损同比下降21.21%。但随着钢材价格的回落以及原料端焦炭铁矿石价格高企，钢材利润大幅缩窄。目前，建材处于盈亏平衡状态。2016年全年钢材社会库存平均为1033.75万吨，同比减少204.62万吨，同比降幅16.52%。2016年1月至12月，全国重点企业库存均出现同比下滑，重点企业全年平均库存为1383.16万吨，同比减少212.94万吨，降幅为13.34%。

　　社会库存、重点企业库存同比下滑，一方面是主动去库存，源于钢铁行业长期的不景气使钢铁企业和贸易商不愿意囤货，比较注重控制库存水平；另一方面反映了从去年7月开始的国内需求转暖导致的被动去库存。去年12月社会库存出现回升，与库存同期水平持平，已有企稳趋势，表明贸易商看好后市，不愿再降库存。

　　综合来看，2017年钢铁行业基本面向好，钢材价格将保持偏强走势。