利润收入不及预期 腾讯股价接连下挫多元化发展将稀释游戏行业短期阵痛影响

　　本报记者 毛小北

　　近日，腾讯股价迎来下跌，自今年1月以来，腾讯股价跌幅已经超过25%，市值减少逾1500亿美元。有业内人士认为，这个以社交和游戏为架构的帝国似乎正在走下坡路。而在近期发布的业绩不及预期和一些海外媒体有失偏颇的报道下，更是加剧了腾讯股价的下跌。

　　根据财报显示，2018年第二季度，腾讯收入为737亿元，较去年同期同比增长30%，不及分析师预期，是自2015年第三季度以来最慢的季度增长；非通用会计准则下，净利润为人民币197.16亿元，同比增长20%。每股基本盈利为人民币1.89元，不及分析师预期。

　　其实，影响腾讯业绩的原因很简单，主要是游戏收入下滑。而这一直是腾讯的吸金利器，甚至贡献度一度超过半数。根据财报显示，腾讯手游方面营收为人民币176亿元，虽然同比增长19%，但环比则下降19%。在端游方面，腾讯营收同比下降5%，环比下降8%，为人民币129亿元。随后腾讯对此做出了一些解释，声称尽管公司手机游戏收入受短暂因素影响，但是公司在中国和海外市场的手机游戏日活跃用户数仍稳健增长。

　　虽然腾讯一再声称将会加大游戏方面的投入，但让人颇感尴尬的是，腾讯WeGame代理的《怪物猎人》因被大量举报，遭整改下架。而下架的原因也是众说纷纭，犹如一场宫廷内斗大戏，不过无论原因是什么，结果已经是无法改变的了。这款让众多玩家所期盼，可以让腾讯吸引更多用户的作品已经暂时无法与大家见面了，甚至可能永远无缘国内市场。

　　事实上，自今年以来，游戏市场整体已经放缓脚步。据中国音数协游戏工委与伽马数据联合发布的《2018年1-6月中国游戏产业报告》，上半年中国游戏市场实际销售收入为1050.0亿元，同比增长仅5.2%。有知情人士透露，国内已经暂停了新游戏版号的发放，这已经成了国内游戏市场挥之不去的一块阴霾。

　　国内的游戏审核在于游戏内容和版权，这涉及到了两个主管部门：国家新闻出版广电总局和文化部。其实，虽然暂停审批确有其事，但一些企业可以申请广电总局的绿色通道，通过这个方式获得许可的游戏可以进行为期一个月的商业运营测试，这个对行业现状有一定的缓解作用。但一款游戏没有拿到版号之前可以进行测试，但不可收费，而腾讯似乎忽略了这一点，所以《怪物猎人》被下架可能只是个例。

　　虽然游戏行业出现短期阵痛，但腾讯其他业务收入仍旧保持稳定。腾讯表示，受益于视频及音乐订购服务，以及直播及网络文学产品的妥善应用及商业化，其数字内容收入录得同比大幅增长及环比高个位数增长。其中，腾讯视频服务的订购使用者数达7400万，同比增幅达121%。

　　腾讯视频的发展主要受其视频类独家内容的影响，像独播剧《扶摇》、自制综艺节目《创造101》等，均引起广泛关注。此外，腾讯称其国语动画流量同比增长逾一倍，按视频播放量计领先行业。不过视频行业向来竞争激烈，相关用户量和营收是否能保持稳定仍需要有大量优质内容去支持。

　　在网络广告方面，相关业务收入同比增长39%，达141.1亿元，在腾讯整体营收占比达19.2%。其中，社交及其他广告收入增长55%至人民币93.80亿元，主要受微信、移动广告联盟以及QQ看点收入的增长所推动。媒体广告收入增长16%至人民币47.30亿元，主要反映因内容组合及广告商赞助活动为腾讯视频带来更多的贡献。

　　此外，第二季度，腾讯除增值服务和网络广告之外的其他业务收入约174.96亿元，同比增长81%，占整体营收的比重达到23.7%。而这主要体现了支付及相关金融服务与云服务的发展。

　　腾讯支付业务的用户基础持续扩大，六月末月活跃账户已超过8亿，日均成交量同比上升逾40%。受益于智能零售的举措及高频小额支付使用场景解决方案，腾讯线下商业支付笔数保持快速增长，同比增长280%。商业支付笔数占总交易笔数的比例首次过半。

　　在本季财报中，小程序被腾讯首先提及。小程序的兴盛还进一步增强了微信的用户粘性。截至6月末，微信及WeChat月活跃账户达10.58亿，同比增长9.9%。其中，小程序及微信支付的使用场景迅速扩大，带动微信的日活跃账户的增速超过月活跃账户的增速，微信小游戏及朋友圈的用户活动继续增加，带动了用户在这些活动中使用时长的增长。

　　笔者认为，因为游戏占比较高就把腾讯单独认为是一家依靠游戏生存的公司是不明智的。而近期海外报道引发腾讯股价大跌从而带动相关股票全线下挫，甚至让香港股市都受到影响，其用心也是显而易见的，毕竟中国的巨头企业有任何风吹草动都可能变成一些不良机构做空的说词。

　　不过这也给我们相关部门提了一个醒，行业内公司迫切希望版号、备案审批能早日恢复，国内游戏产业正在经历行业增速放缓、门槛加高的严峻市场环境，现阶段主管部门的一举一动对行业影响甚大，主管部门多释放一些利好鼓励创新创业可能更有助于缓解市场的焦虑。像腾讯这样的巨轮都受到了影响，就更别说那些小帆船了。